배당왕 27편 - 쓰리엠 3M Company (MMM)

배당에 충실한 이들 중에서도 3M Company (MMM)의 배당 성장 역사에 범접할 기업은 많지 않습니다. 이 회사는 60 년 이상 배당금을 늘렸습니다. 최근 결과가 COVID-19 전염병으로 인해 영향을 받았지만 3M은 매력적인 ~ 3.5 % 수익률과 시계와 같이 정확하고 예측 가능한 연간 배당금 증가를 제공해왔습니다.

 

 

사업 개요

3M은 70 개 이상의 국가에서 사업을 운영하고 있으며 200 개가 넘는 국가의 고객에게 제품을 판매하는 진정한 글로벌 기업입니다. 회사의 포트폴리오에는 가정, 사무실 건물, 학교 및 병원에서 매일 사용되는 60,000 개 이상의 제품이 포함되어 있습니다.

 

2020 년 2 분기 현재 3M은 4 개의 사업 부문으로 구성되어 있습니다.

 

- 안전 및 산업 (매출의 35 %)

- 운송 및 전자 (매출의 25 %)

- 헬스 케어 (매출액의 24 %)

- 소비자 (매출의 16 %)

 

이러한 각 부문은 지난 분기 동안 어려움을 겪었습니다.

 

3M 은 최근 몇 년 동안 유기적 성장을 이루기가 어려웠습니다. 예를 들어, 2019 년 유기적 성장은 2.6 % 감소했습니다.

이러한 추세는 가장 최근 분기에도 지속되었고, 2 분기 유기적 성장이 13 % 이상 하락했으며 이는 분석가들이 예상했던 것보다 훨씬 더 가파른 하락입니다. 

 

이러한 감소의 대부분은 성장이 15.6 % 감소한 북미 때문이었습니다. 또한 유럽 ​​/ 중동 / 아프리카도 두 자릿수 중반 하락했습니다. 아시아 태평양 지역이 최고의 성과를 보였지만 유기적으로 8 % 감소했습니다. 이는 거의 대부분 COVID-19 전염병이 인해 소비자와 기업에게 미치는 부정적 영향에 따른 지출 감소로 인한 것입니다.

 

그러나 2 분기 이후 사업 성과는 개선되었습니다. 7 월 매출은 전년 대비 6 % 증가한 반면 8 월은 전년 대비 2 % 증가했습니다. 건강 관리는 개인 보호 장비 및 인공호흡기에 대한 수요 증가로 인해 8 월에만 총매출이 23 % 증가하면서 매우 좋은 성과를 거두었습니다.

 

주당 순이익은 2020 년 한 자릿수 높은 비율로 감소 할 것으로 예상되지만, 7 월과 8 월의 실적은 3M의 제품이 고객 사이에서 여전히 수요를 유지하고 있음을 보여 주며 이는 향후 회사에 좋은 징조가 될 것입니다.

 

성장 전망

3M은 지난 10 년 중 9 년 동안 조정 된 주당 순이익 증가율을 기록했습니다. 이것은 회사의 장기적인 우선순위에 의해 가능해진 탄탄한 실적입니다.

 

 

앞서 언급했듯이 3M은 방대한 제품 포트폴리오를 보유하고 있으며 매년 새로운 특허로 계속 성장하고 있습니다. 3M은 또한 비 핵심 자산을 매각 하느라 분주했습니다. 예를 들어, 회사는 지난 5 월 1 일에 Altaris 캐피털 파트너스, LLC의 계열사로의 약물 전달 사업의 판매를 완료했습니다. 그리고, 3M은 새로운 회사에 대한 17 %의 지분을 유지하면서 6 억 5 천만 달러를 받았습니다.

 

3M은 또한 신제품 연구 개발에 매년 20 억 달러 이상을 투자하고 있습니다. 다음은 지난 몇 년간 3M의 R & D 예산입니다.

 

- 2014 년 연구 개발 비용 17 억 7 천만 달러

- 2015 년 연구 개발 비용 17 억 6 천만 달러

- 2016 년 연구 개발 비용 17 억 3 천만 달러

- 2017 년 연구 개발 비용 19 억 달러

- 2018 년 연구 개발 비용 18 억 달러

- 2019 년 연구 개발 비용 19 억 달러

 

3M의 제품 및 혁신 포트폴리오를 통해 회사는 지난 62 년 동안 배당금을 높일 수 있었습니다. 가장 최근의 2.1 % 증가는 2020 년 3 월 12 일 배당금 지급에 대한 것이었습니다. 이것은 회사의 5 년 평균 증가 인 7 % 보다 훨씬 낮았지만 3M은 시장에서 가장 긴 배당 성장 행진 10 개 중 하나입니다.

 

경쟁 우위 및 경기 침체 성과

3M의 가장 중요한 경쟁 우위는 아마도 혁신 일 것입니다. 이 회사는 연구 개발에 많은 투자를 합니다. R & D는 2 분기에 4 억 4,400 만 달러, 2020 년 상반기에 9 억 6100 만 달러로 각각 총매출의 6 % 와 6.3 %를 차지했습니다. 이는 연간 매출의 6 % 라는 3M의 R & D 목표와 매우 일치합니다.

 

지난 회계 연도 매출의 거의 3 분의 1이 5 년 전에 존재하지 않았던 제품에서 나왔기 때문에 3M은 이러한 투자에 대한 보상을 쉽게 받을 수 있었습니다. 3M은 118,000 개 이상의 특허를 보유하고 있으며 매년 약 4,000 개의 새로운 특허를 받습니다.

 

다음은 대 불황 전후, 전후 3M의 조정 된 주당 순이익입니다.

 

- 2006 년 조정 된 주당 순이익 : $ 5.06

- 2007 년 조정 된 주당 순이익 : $ 5.60 (10.7 % 증가)

- 2008 년 조정 주당 순이익 : $ 4.89 (12.7 % 감소)

- 2009 년 조정 주당 순이익 : $ 4.52 (7.6 % 감소)

- 2010 조정 주당 순이익 : $ 5.75 (27.2 % 증가)

- 2011 년 조정 주당 순이익 : $ 5.96 (3.7 % 증가)

 

산업 기업으로서 3M은 경기 침체의 영향을 받지 않습니다. 위에서 볼 수 있듯이 회사는 2008 년과 2009 년 모두 이익 감소를 겪었습니다. EPS는 2007 년부터 2009 년까지 19.3 % 하락했습니다. 그러나 3M은 빠르게 반등하여 내년에 새로운 EPS를 기록했습니다. 실제로 3M은 지난 경기 침체 이후 실적이 너무 좋아서이 기간 (2019) 이후 EPS가 하락한 1 년만 기록했습니다.

 

3M의 실적은 다음 경기 침체에서 두 자릿수 하락을 겪을 가능성이 높지만, 회사의 제품 제공 및 혁신은 다음 회복 기간 동안 반등으로 이어질 가능성이 높습니다.

 

평가 및 기대 수익

현재 3M 주식은 170 달러에 거래되고 있습니다. 이 회사는 COVID-19 전염병으로 인해 2020 년에 대한 지침을 발표하지 않았지만 분석가들은 3M이 올해 8.35 달러의 주당 순이익을 창출할 것으로 예상합니다. 이것은 주식에 20.4의 주가 수익 비율을 제공합니다.

 

주식의 5 년 목표 주가 수익률은 16.5입니다. 주식이 2025 년까지이 목표로 되돌리면 향후 5 년 동안의 결과에 대한 평가는 연간 4.2 % 의 역풍이 될 것입니다.

 

3M의 주당 순이익은 지난 10 년 동안 4.7 %의% 의 연평균 성장률을 기록했습니다. 회사의 성장 전망과 경쟁 우위를 감안할 때 향후 5 년간 연간 5 % 의 수익 성장률을 예상합니다.

 

연간 배당금 $ 5.88로 3M은 현재 3.5 %의 배당 수익률을 제공하며 이는 주식의 10 년 평균 수익률 2.6 % 보다 거의 100 % 포인트 높습니다. 3M의 배당 성향 70 % 는 특히 주식의 10 년 평균 배당 성향 47 %에 비해 높아졌습니다. 

 

그러나 현재 수익률은 주식에서 거의 볼 수 없습니다. 실제로 지난 15 년 동안 단 두 번만 3M이 1 년 (2009 년과 2019 년) 동안 평균 3 % 이상의 수익을 기록했습니다. 3M의 총 수익은 다음과 같이 구성됩니다.

 

5 % 수익 성장

4.2 % 다중 복귀

3.5 % 배당 수익률

 

전체적으로 3M의 주주는 향후 5 년 동안 4.3 % 의 연간 수익을 얻을 것으로 예상됩니다.

 

마지막 생각들

3M은 지난 1 년 동안 유기적 성장을 달성하기 어려웠으며, 대부분은 COVID-19 전염병으로 인한 것입니다. 전염병이 결과에 영향을 미치기 전에도 마찬가지였습니다. 

 

그러나 여전히 3M에 대해 좋아할 것이 많이 있습니다. 이 회사는 R & D에 막대한 비용을 투자하여 결과에 실질적으로 추가되는 수많은 신제품을 만들 수 있었습니다. 그리고 3M의 배당 실적은 거의 타의 추종을 불허하며 현재 3.5 % 의 배당 수익률은 매우 매력적입니다.

 

즉, 3M의 총 예상 수익률은 현재 Sure Dividend로부터 구매 추천을받을만큼 충분히 높지 않지만 소득 투자자를 위한 장기 보유로 3M은 분명히 매력적인 주식임을 알 수 있습니다.

 

출처: Sure Dividend "Dividend Kings In Focus Part 27: 3M Company"