현금 흐름표 (Cash Flow Statement) 이해하기

현금 흐름표는 회사에 들어오고 나가는 현금 및 현금 등가물의 금액을 요약한 재무제표입니다.

 

현금 흐름표 (CFS)는 회사가 현금 상태를 얼마나 잘 관리하는지 측정합니다. 즉, 회사가 부채를 지불하고 운영 비용을 충당하기 위해 현금을 얼마나 잘 생성하는지를 의미합니다. 

 

현금 흐름표는 대차 대조표(Balance Sheet)와 손익 계산서(Income Statement)를 보완하며 1987 년부터 회사 재무 보고서의 필수 항목으로 지정되었습니다.

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핵심 사항

현금 흐름표는 회사에 들어오고 나가는 현금 및 현금 등가물의 금액을 요약 한 재무제표입니다. 

현금 흐름표는 회사가 현금 상태를 얼마나 잘 관리하는지 측정합니다.

즉, 회사가 부채를 지불하고 운영 비용을 충당하기 위해 현금을 얼마나 잘 생성하는지를 의미합니다. 

현금 흐름표는 대차 대조표와 손익 계산서를 보완하며 1987 년 이후 회사 재무 보고서의 필수 부분입니다.

현금 흐름표의 주요 구성 요소는 영업 활동의 현금, 투자 활동의 현금 및 재무 활동의 현금입니다.

현금 흐름 계산은 직접 방법과 간접 방법 두 가지가 있습니다.

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현금 흐름표 사용 방법

CFS를 통해 투자자는 회사의 운영 방식, 자금 출처 및 지출 방식을 이해할 수 있습니다. CFS는 투자자가 회사가 안정적인 재무 기반에 있는지 여부를 판단하는 데 도움이 되기 때문에 중요합니다.

 

반면 채권자는 CFS를 사용하여 회사가 운영 비용을 조달하고 부채를 지불하는 데 사용할 수 있는 현금 (유동성)을 결정할 수 있습니다.

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현금 흐름표의 구조

현금 흐름표의 주요 구성 요소는 다음과 같습니다.

 

1. 영업 활동 현금

2. 투자 활동으로 인한 현금

3. 금융 활동으로 인한 현금

4.  비 현금 활동의 공개 (일반적으로 인정되는 회계 원칙 (GAAP)에 따라 준비될 경우)

 

CFS는 신용에 기록된 미래의 입출금 현금 금액을 포함하지 않기 때문에 손익 계산서 및 대차 대조표와 구별된다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.

 

따라서 현금은 손익 계산서 및 대차 대조표에 현금 판매 및 신용 판매를 포함하는 순이익과 동일하지 않습니다.

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영업 활동 현금 (Cash from Operating Activities)

CFS의 운영 활동에는 비즈니스 활동으로 인한 현금의 출처와 사용이 포함됩니다. 즉, 회사의 제품이나 서비스에서 발생하는 현금의 양을 반영합니다.

 

일반적으로 현금, 미수금, 감가상각, 재고 및 미지급금의 변경 사항은 영업 현금에 반영됩니다. 

 

이러한 운영 활동에는 다음이 포함될 수 있습니다.

 

- 상품 및 서비스 판매 영수증

- 이자 지급

- 소득세 납부

- 생산에 사용되는 상품 및 서비스 지급

- 직원에 대한 급여 및 임금 지급

- 임대료 지급

- 기타 모든 유형의 운영 비용

 

거래 포트폴리오 또는 투자 회사의 경우 대출, 채무 또는 지분 상품 판매로 인한 영수증도 포함됩니다.

 

간접법으로 현금 흐름표를 작성할 때 감가상각비, 상각비, 이연 법인세, 비유동 자산과 관련된 손익, 특정 투자 활동에서 받은 배당금 또는 수익도 포함됩니다.

 

그러나 장기 자산의 구매 또는 판매는 영업 활동에 포함되지 않습니다.

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현금 흐름 계산 방법

현금 흐름은 한 기간에서 다음 기간으로 발생하는 거래에서 발생하는 수익, 비용 및 신용 거래 ( 대차 대조표 및 손익 계산서에 표시됨)의 차이를 더하거나 빼서 순이익을 특정 조정하여 계산합니다.

 

이러한 조정은 비 현금 항목이 순이익 (손익 계산서)과 총 자산 및 부채 (대차 대조표)로 계산되기 때문에 이루어집니다. 

 

따라서 모든 거래가 실제 현금 항목을 포함하는 것은 아니기 때문에 영업 현금 흐름을 계산할 때 많은 항목을 재평가해야 합니다.

 

결과적으로 현금 흐름을 계산하는 방법에는 직접 방법과 간접 방법의 두 가지가 있습니다. 

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직접 현금 흐름 방법

직접적인 방법은 급여에서 지급 공급 업체에 지불 한 현금, 고객 현금 영수증, 현금을 포함한 현금 결제 및 영수증의 모든 다양한 종류를 최대한 추가합니다.

 

이 수치는 다양한 비즈니스 계정의 시작 및 기말 잔액을 사용하고 계정의 순 감소 또는 증가를 검토하여 계산됩니다.   

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간접 현금 흐름 방법

간접 방법을 사용하면 먼저 회사의 손익 계산서에서 순이익을 빼서 영업 활동으로 인한 현금 흐름을 계산합니다.

 

회사의 손익 계산서는 발생주의 기준으로 작성되기 때문에  수익은 수익을 받은 시점이 아닌 수익을 인식할 때만 인식됩니다.

 

당기 순이익은 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름의 정확한 표현이 아니므로 실제 현금이 아직 수령되거나 지급되지 않았더라도 순이익에 영향을 미치는 항목에 대해서는 이자 및 세금 (EBIT) 전 소득을 조정해야 합니다.

 

 간접 방법은 또한 회사의 영업 현금 흐름에 영향을 미치지 않는 영업 외 활동을 다시 추가하도록 조정합니다. 예를 들어, 감가상각 은 실제로 현금 비용이 아닙니다. 이전에 회계 처리 한 자산의 총가치에서 공제되는 금액입니다. 그렇기 때문에 현금 흐름을 계산하기 위해 순매출에 다시 추가됩니다.

 

자산의 수입이 CFS 계산에서 계산되는 유일한 시점은 자산이 판매된 때입니다.

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미수금 및 현금 흐름 (Account Receivable and Cash Flow)

한 회계 기간에서 다음 회계 기간으로 대차 대조표의 AR ( 미수금) 변경 사항도 현금 흐름에 반영되어야 합니다.

 

미수금이 감소하는 경우 이는 고객이 신용 계정을 갚은 고객으로부터 더 많은 현금이 회사에 유입되었음을 의미합니다. AR이 감소한 금액이 순매출에 추가됩니다. 미수금이 한 회계 기간에서 다음 회계 기간으로 증가하는 경우 AR에 표시된 금액은 수익이지만 현금이 아니기 때문에 증가 금액을 순매출에서 공제해야 합니다.

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재고 가치 및 현금 흐름 (Inventory Value and Cash Flow)

반면 재고가 증가하면 회사가 더 많은 원자재를 구매하는 데 더 많은 돈을 지출했음을 의미합니다. 재고가 현금으로 지급된 경우 재고 가치의 증가는 순매출에서 차감됩니다. 재고 감소는 순매출에 추가됩니다. 

 

재고가 신용으로 구매된 경우 대차 대조표에 미지급금이 증가하고 1 년에서 다른 해로 증가한 금액이 순 매출액에 추가됩니다.

 

미지급 세금, 미지급 급여 및 선불 보험에 대해서도 동일한 논리가 적용됩니다. 무언가를 갚았다면, 1 년에서 다음 해까지 빚진 가치의 차액을 순이익에서 빼야 합니다. 아직 지불해야 할 금액이 있는 경우 차액이 순이익에 추가되어야 합니다.

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투자 활동 현금

투자 활동에는 회사 투자의 모든 출처와 현금 사용이 포함됩니다. 자산의 구매 또는 판매, 공급 업체에 대한 대출 또는 고객으로부터 받은 대출, 합병 또는 인수와 관련된 모든 지불이 이 범주에 포함됩니다. 요컨대 장비, 자산 또는 투자의 변경은 투자로 인한 현금과 관련이 있습니다.

 

일반적으로 투자로 인한 현금 변경은 "현금화"항목입니다. 현금은 새 장비, 건물 또는 유가 증권과 같은 단기 자산을 구매하는 데 사용되기 때문입니다.

 

그러나 회사가 자산을 매각할 때 그 거래는 투자에서 현금을 계산하기 위해 "현금"으로 간주됩니다.

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재무 활동 현금

현금 재무 활동으로는 투자자 또는 은행에서 현금의 원천뿐만 아니라 주주에게 지급한 현금 사용을 포함합니다. 배당금 지급, 자사주 매입금 , 부채 원금 (대출) 상환이 이 범주에 포함됩니다.

 

자금 조달로 인한 현금의 변화는 자본이 조달될 때 "현금 인입(Cash In)"되고 배당금이 지급될 때 "현금인출(Cash Out)"됩니다. 

 

따라서 회사가 일반인에게 채권을 발행하면 회사는 현금 융자를 받습니다. 그러나 채권 보유자에게 이자가 지급되면 회사는 현금을 줄입니다.

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현금 흐름표의 예

다음은 현금 흐름표의 예입니다. 

이미지 Sabrina Jiang © Investopedia 2020

 

이 CFS에서 2017 회계 연도의 현금 흐름이 $ 1,522,000 임을 알 수 있습니다. 플러스 현금 흐름의 대부분은 사업 운영에서 얻은 현금이며 투자자에게 좋은 신호입니다.

 

이는 핵심 운영이 비즈니스를 창출하고 있으며 새 재고를 구매할 수 있는 충분한 돈이 있음을 의미합니다. 새 장비를 구매하면 회사가 성장을 위해 재고에 투자 할 현금이 있음을 알 수 있습니다.

 

마지막으로, 회사가 사용할 수 있는 현금의 양은 향후 대출 비용을 충당 할 수있는 현금이 풍부하기 때문에 지불할 어음에 대한 투자자의 마음을 편하게 할 것입니다.

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부정적인 현금 흐름표

물론 모든 현금 흐름표가 이렇게 건전해 보이거나 긍정적인 현금 흐름을 나타내는 것은 아니지만, 추가 분석 없이는 부정적인 현금 흐름이 자동으로 위험 신호를 제기해서는 안됩니다. 

 

때때로 마이너스 현금 흐름은 회사가 특정 시점에 사업을 확장하기로 결정한 결과이며 이는 미래에 좋은 일이 될 것입니다. 그렇기 때문에 한 기간에서 다음 기간으로의 현금 흐름 변화를 분석하면 투자자에게 회사의 실적과 회사의 파산 또는 성공 여부에 대한 더 나은 아이디어를 얻을 수 있습니다.

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대차 대조표 및 손익 계산서

이미 논의했듯이 현금 흐름표는 손익 계산서와 대차 대조표에서 파생됩니다. 손익 계산서에 보이는 순이익은도출되는 지표입니다.

 

대차 대조표의 경우, 1 년에서 다음 해까지 CFS의 순 현금 흐름(net cash flow)은 현금 흐름표가 적용되는 기간에 적용되는 두 개의 연속된 대차 대조표 간의 현금 증가 또는 감소와 같아야 합니다.

 

예를 들어 2019 년의 현금 흐름을 계산하는 경우 2018 년과 2019 년의 대차 대조표를 사용해야 합니다.

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결론

현금 흐름표는 회사의 강점, 수익성 및 장기적인 미래 전망을 측정하는 귀중한 척도입니다. CFS는 회사가 비용을 지불하기에 충분한 유동성 또는 현금 이 있는지 판단하는 데 도움이 될 수 있습니다. 회사는 현금 흐름표를 사용하여 미래 현금 흐름을 예측할 수 있으며 이는 예산 문제에 도움이 됩니다.

 

투자자의 경우 현금 흐름표는  일반적으로 비즈니스 운영에 사용할 수 있는 현금이 많을수록 더 좋으므로 회사의 재무 건전성을 반영합니다. 하지만 때때로 부정적인 현금 흐름은 회사의 운영 확장의 형태로 회사의 성장 전략에서 기인합니다.

 

현금 흐름표를 연구함으로써 투자자는 회사가 얼마나 많은 현금을 창출하는지에 대한 명확한 그림을 얻고 회사의 재정적 안정성에 대한 이해를 높일 수 있습니다.

 

출처: investopedia "Understanding the Cash Flow Statement"