다우 이론 ( Dow Theory ) 이란 무엇일까요?

다우 이론이란?

다우 이론은 시장의 평균 (예 : 산업 또는 운송 ) 중 하나가 이전의 중요 고점을 초과하여 상승하고 다른 평균에서 유사한 상승을 수반하거나 뒤따르면 시장이 상승 추세에 있다고 말하는 금융 이론입니다. 

 

예를 들어, Dow Jones Industrial Average (DJIA)가 중간 최고치까지 올라간다면, Dow Jones Transportation Average (DJTA)는 합리적인 기간 내에 이를 따를 것으로 예상하는 것입니다.

 

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다우 이론 이해

Dow 이론은 Edward Jones 및 Charles Bergstresser와 함께 Dow Jones & Company, Inc. 를 설립하고 1896 년 Dow Jones Industrial Average를 개발 한 Charles H. Dow가 개발한 거래에 대한 접근 방식입니다.

 

Charles Dow는 1902 년에 세상을 떠났고 그의 죽음으로 인해 시장에 대한 완전한 이론을 발표한 적이 없었지만 몇몇 추종자와 동료들이 사설을 확장한 작품을 발표했습니다. 다우 이론에 대한 가장 중요한 기여 중 일부는 다음과 같습니다.

 

• 윌리엄 P. 해밀턴의 "주식 시장 지표"(1922)
• 로버트 레아의 "다우 이론"(1932)
• E. George Schaefer의 "주식 수익을 얻기 위해 1만 명 이상의 투자자를 돕는 방법"(1960)
• Richard Russell의 "The Dow Theory Today"(1961)

다우는 주식 시장 전체가 경제 내 전반적인 비즈니스 조건에 대한 신뢰할 수 있는 척도이며 전체 시장을 분석함으로써 이러한 조건을 정확하게 측정하고 주요 시장 동향의 방향과 개별 주식의 가능한 방향을 식별할 수 있다고 믿었습니다.

 

이 이론은 1920 년대 William Hamilton, 1930 년대 Robert Rhea, 1960 년대 E. George Shaefer와 Richard Russell의 공헌을 포함하여 100 년 이상의 역사에서 더욱 발전했습니다. 이론의 측면은 예를 들어 운송 부문 (또는 원래 형태의 철도)에 대한 강조와 같은 근거를 잃었지만, Dow의 접근 방식은 여전히 ​​현대 기술 분석의 핵심을 형성합니다.

 

다우 이론의 작동 원리

다우 이론에는 여섯 가지 주요 구성 요소가 있습니다.

 

1. 시장은 모든 것을 할인합니다.

다우 이론은 자산 가격이 사용 가능한 모든 정보를 통합한다는 것을 나타내는 효율적인 시장 가설 (EMH)에서 작동합니다. 즉, 이 접근법은 행동 경제학의 정반대입니다. 수익 잠재력, 경쟁 우위, 관리 역량-모든 개인이 이러한 세부 사항을 모두 또는 일부 아는 것은 아니지만 이러한 모든 요소 및 그 이상이 시장에 나와 있습니다. 이 이론을 더 엄격하게 읽으면 미래의 사건조차도 위험의 형태로 할인됩니다.

 

2. 시장 동향에는 세 가지 주요 종류가 있습니다

시장은 강세장이나 약세장과 같이 1 년 이상 지속되는 주요 트렌드를 경험합니다. 이러한 광범위한 추세 내에서 그들은 강세장 내에서의 하락이나 약세장 내에서의 랠리와 같은 1 차 추세에 반하는 2 차 추세를 경험합니다. 이러한 2 차 경향은 3 주에서 3 개월까지 지속됩니다. 마지막으로, 3 주 미만 지속되는 사소한 경향이 있는데, 이는 대부분 소음입니다.

 

3. 주요 추세에는 세 단계가 있습니다.

다우 이론에 따르면 주요 추세는 세 단계를 거칩니다. 강세장에서 이들은 축적 단계, 대중 참여 (또는 큰 움직임) 단계 및 초과 단계입니다. 약세장에서는 배포 단계, 대중 참여 단계 및 패닉 (또는 절망) 단계라고 합니다.

 

4. 지수는 서로를 확인해야 합니다

추세가 확립되기 위해서는 다우가 가정한 지수 또는 시장 평균이 서로를 확인해야 합니다. 이는 한 인덱스에서 발생하는 신호가 다른 인덱스의 신호와 일치하거나 일치해야 함을 의미합니다. Dow Jones Industrial Average와 같은 한 지수가 새로운 주요 상승 추세를 확인하고 있지만 다른 지수가 주요 하락 추세에 남아 있다면 거래자는 새로운 추세가 시작되었다고 가정해서는 안됩니다.

 

다우는 자신과 그의 파트너가 발명 한 두 가지 지수인 Dow Jones Industrial Average (DJIA)와 Dow Jones Transportation Average (DJTA)를 사용했습니다. 철도는 이 사업 활동에 필요한 화물을 이동하여 이익을 얻을 수 있습니다. 자산 가격이 상승했지만 철도가 어려움을 겪고 있다면 그 추세는 지속될 수 없을 것입니다. 그 반대도 적용됩니다. 철도가 수익을 내고 있지만 시장이 침체 중인 경우 명확한 추세가 없습니다.

 

5. 거래량은 추세를 확인해야 합니다

가격이 주요 추세 방향으로 움직이면 거래량이 증가하고 반대 방향으로 움직이면 감소해야 합니다. 낮은 볼륨은 추세의 약점을 나타냅니다. 예를 들어 강세장에서는 가격이 상승하면 거래량이 증가하고 2 차 하락 시 하락해야 합니다. 이 예에서 거래량이 하락하는 동안 상승한다면, 더 많은 시장 참여자가 약세로 변함에 따라 추세가 반전되고 있다는 신호일 수 있습니다.

 

6. 분명한 반전이 발생할 때까지 추세가 지속됩니다.

1 차 추세의 반전은 2 차 추세와 혼동될 수 있습니다. 약세장의 상승이 반전인지 단기 랠리인지 판단하기 어렵고, 다우 이론은 반전 가능성이 확인되어야 한다고 주장하며 주의를 촉구합니다.

 

특별 고려 사항

다음은 다우 이론에 대해 고려해야 할 몇 가지 추가 사항입니다.

 

마감 가격 및 라인 범위

Charles Dow는 종가에만 의존했으며 지수의 일중 변동에 대해서는 우려하지 않았습니다. 추세 신호가 형성되려면 종가가 일중 가격 변동이 아니라 추세를 형성해야 합니다.

 

다우 이론의 또 다른 특징은 기술 분석의 다른 영역에서 거래 범위라고도 하는 라인 범위의 개념입니다. 이러한 횡보 (또는 수평) 가격 변동 기간은 통합 기간으로 간주되며 거래자는 가격 변동이 추세선을 깰 때까지 기다려야 시장이 어떤 방향으로 가고 있는지 결론을 내릴 수 있습니다. 예를 들어 가격이 선 위로 이동하면 시장이 상승할 가능성이 높습니다.

 

신호 및 추세 식별

다우 이론을 구현하는 데 있어 한 가지 어려운 측면은 추세 반전을 정확하게 식별하는 것입니다. 다우 이론의 추종자는 시장의 전반적인 방향과 거래하므로이 방향이 바뀌는 지점을 식별하는 것이 중요합니다.

다우 이론에서 추세 반전을 식별하는 데 사용되는 주요 기술 중 하나는 최고점 및 최저점 분석입니다. 다우 이론은 시장이 일직선으로 움직이지 않고 고점 (고점)에서 저점 (저점)으로 이동하고 시장의 전체적인 움직임이 한 방향으로 이동한다고 가정합니다.

 

다우 이론의 상승 추세는 연속적으로 더 높은 피크와 더 높은 저점입니다. 하향 추세는 연속적으로 낮은 고점과 저점의 연속입니다.

 

다우 이론의 여섯 번째 교리는 추세가 반전되었다는 분명한 신호가 있을 때까지 추세가 유효하다고 주장합니다. 뉴턴의 첫 번째 운동 법칙과 매우 유사하게 움직이는 물체는 힘이 그 움직임을 방해할 때까지 한 방향으로 움직이는 경향이 있습니다. 마찬가지로, 시장은 비즈니스 조건의 변화와 같은 힘이 이 1 차 움직임의 방향을 바꿀 만큼 충분히 강해질 때까지 1 차 방향으로 계속 움직일 것입니다.

 

반전

1 차 추세의 반전은 시장이 1 차 추세 방향으로 또 다른 연속 최고점과 최저점을 만들 수 없을 때 신호를 보냅니다. 상승 추세의 경우, 반전은 새로운 고점에 도달할 수 없음에 이어 더 높은 저점에 도달 할 수 없다는 신호입니다. 이 상황에서 시장은 연속적으로 고점과 저점의 기간에서 연속적으로 고점과 저점으로 바뀌었으며 이는 주요 하락 추세의 구성 요소입니다.

 

하향 기본 추세의 반전은 시장이 더 이상 저점과 고점으로 떨어지지 않을 때 발생합니다. 이는 시장이 이전 고점보다 높은 고점을 설정한 다음 상승 추세의 구성 요소인 이전 저점보다 높은 저점이 뒤따를 때 발생합니다.

 

출처: Investopedia