재무 활동으로 인한 현금 흐름 – CFF (Cash Flow from Financing Activities) 이 뭘까요?

재무 활동으로 인한 현금 흐름은 무엇일까요?

 

재무 활동으로 인한 현금 흐름 (CFF)은 회사의 현금 흐름표의 한 섹션으로, 회사 자금 조달에 사용되는 현금의 순 흐름을 보여줍니다. 금융 활동에는 부채, 자본 및 배당금과 관련된 거래가 포함됩니다.

 

금융 활동으로 인한 현금 흐름은 투자자에게 회사의 재무 건전성 및 회사의 자본 구조가 얼마나 잘 관리되는지에 대한 통찰력을 제공합니다.

 

CFF 계산 공식

투자자와 분석가는 다음 공식과 계산을 사용하여 사업이 건전한 재무 기반에 있는지 확인합니다.

CED = 자본 또는 부채 발행으로 인한 현금 흐름

CD = 배당금으로 지급되는 현금

RP = 부채 및 자본 재구매

 

 

CFF는 아래 순서로 계산합니다.

 

1. 부채 또는 자본 발행으로 인한 현금 유입을 합산합니다.

2. 주식 환매, 배당금 및 부채 상환으로 인한 모든 현금 유출을 합산합니다.

3. 해당 기간 동안의 자금 조달 활동에서 현금 흐름에 도달하기 위해 현금 유입에서 현금 유출을 빼십시오.

 

 

예를 들어 회사의 현금 흐름표의 재무 활동 섹션에 다음 정보가 있다고 가정해 보겠습니다.

 

- 주식 환매(자사주 매입): $ 1,000,000 (현금 유출)

- 장기 부채 수익 : $ 3,000,000 (현금 유입)

- 장기 채무금 지불 : $ 500,000 (현금 유출)

- 배당금 : $400,000 (현금 유출)

 

따라서 CFF는 다음과 같습니다.

 

- $ 3,000,000-($ 1,000,000 + $ 500,000 + $ 400,000)  = $ 1,100,000

 

핵심 사항

- 금융 활동으로 인한 현금 흐름은 회사 현금 흐름표의 한 부분으로, 회사 자금 조달에 사용되는 현금의 순 흐름을 보여줍니다.

- 금융 활동에는 부채, 자본 및 배당금과 관련된 거래가 포함됩니다.

- 부채 및 주식 파이낸싱은 금융 섹션의 현금 흐름에 반영되며, 이는 회사가 가질 수 있는 다양한 자본 구조, 배당 정책 또는 부채 조건에 따라 다릅니다.

 

재무제표의 현금 흐름

현금 흐름표는 회사의 재무 건전성을 보여주는 세 가지 주요 재무제표 중 하나입니다. 다른 두 가지 중요한 항목은 대차 대조표와 손익 계산서입니다. 

 

대차 대조표는 특정 날짜의 자산과 부채 및 주주 자본을 보여줍니다. 손익 계산서는 사업 수입과 지출에 중점을 둡니다. 현금 흐름표는 주어진 기간 동안 회사가 생성하거나 사용한 현금을 측정합니다. 

 

현금 흐름표에는 세 가지 섹션이 있습니다.

 

1. 영업 현금 흐름 (CFO : Cash Flow from Operating)은 회사가 정기적 인 비즈니스 활동 또는 운영을 통해 가져 오는 현금의 양을 나타냅니다. 이 섹션에는 미수금, 미지급금, 상각, 감가상각 및 기타 항목이 포함됩니다.

 

2. 투자로 인한 현금 흐름 (CFI : Cash Flow from Investing)은 회사의 자본 자산 구매 및 판매를 반영합니다. CFI는 공장 및 장비와 같은 항목에 대한 투자로 인한 손익의 결과로 비즈니스 현금 포지션의 총변화를 기록합니다. 이러한 항목은 비즈니스에 대한 장기 투자로 간주됩니다.

 

3. 금융 활동으로 인한 현금 흐름(CFF : Cash Flow from Financing Activities)은 기업과 소유주, 투자자 및 채권자 간의 현금 이동을 측정합니다. 이 보고서는 부채, 지분 및 배당금을 포함하여 회사를 운영하는 데 사용 된 자금의 순 흐름을 보여줍니다.

 

투자자는 CFF 활동에 대한 정보를 대차 대조표의 자본 및 장기 부채 섹션 또는 각주에서 확인할 수 있습니다.

 

부채 또는 자본에서 자본

CFF는 회사가 사업 운영을 유지하고 성장시키기 위해 현금을 조달하는 수단을 나타냅니다.

 

회사의 자본 출처는 부채 또는 자본에서 나올 수 있습니다. 회사가 빚을 지는 경우 일반적으로 채권을 발행하거나 은행에서 대출을 받습니다. 어느 쪽이든 채권 보유자와 채권자에게 이자를 지불하여 돈을 빌린 대가로 보상해야 합니다.

 

회사가 자본 조달을 주식을 통해 진행하는 경우, 회사의 주식을 구입하려는 투자자에게 주식을 발행합니다. 일부 회사는 주주에게 배당금을 지급하는데, 이는 회사의 자기 자본 비용(cost of equity)을 나타냅니다.

 

포지티브 및 네거티브 CFF

부채 및 자본 자금 조달은 자금 조달 섹션의 현금 흐름에 반영되며, 이는 회사가 가질 수 있는 다양한 자본 구조 , 배당 정책 또는 부채 조건에 따라 다릅니다.

 

플러스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동

- 투자자에게 판매되는 주식 또는 주식 발행

- 채권자 또는 은행에서 채무 차입

- 투자자가 매입하는 부채 인 채권 발행

 

자금 조달 활동으로 인한 현금 흐름이 플러스면 유출되는 것보다 회사에 더 많은 돈이 유입되어 회사 자산이 증가하게 됩니다.

 

마이너스 현금 흐름을 발생시키는 재무 활동

 

- 자사주 매입

- 배당금 지급

- 부채 상환

 

음수 CFF 숫자는 회사가 부채를 처리하고 있음을 의미할 수 있지만 회사가 부채를 처분하거나 배당금을 지불하고 주식을 환매하고 있음을 의미 할 수 있습니다.

 

CFF의 투자자 경고

현금을 위해 새로운 부채나 자본으로 자주 전환하는 회사는 자금 조달 활동에서 긍정적인 현금 흐름을 보일 수 있습니다. 그러나 회사가 충분한 수익을 창출하지 못하고 있다는 신호일 수 있습니다. 

 

또한 이자율이 상승하면 부채 상환 비용도 상승합니다. 이미 많은 부채를 안고 있는 회사에게는 긍정적인 현금 흐름이 좋지 않을 수 있기 때문에 투자자가 수치를 더 깊이 파헤치는 것이 중요합니다.

 

반대로 회사가 실적이 저조한 상태에서 자사주 매입 및 배당금을 지급한다면 경고 신호일 수 있습니다. 회사의 경영진은 주가를 높이고 투자자를 행복하게 하려는 의도일 수 있지만, 이러한 행동은 장기적으로는 이익이 아닐 수 있습니다.

 

자금 조달 활동으로 인한 현금 흐름의 중대한 변화가 있는 경우 투자자는 해당 거래를 조사해야 합니다. 회사의 현금 흐름표를 분석할 때 현금 상태의 전반적인 변화에 기여하는 다양한 섹션을 각각 고려하는 것이 중요합니다.

 

실제 사례

회사는 연간 10-K 보고서에서 재무 활동으로 인한 현금 흐름을 주주에게 보고 합니다. 

 

예를 들어, 2017 년 1 월 31 일로 마감된 회계 연도의 경우 Walmart의 자금 조달 활동으로 인한 현금 흐름은-$ 18,929의 순 현금 흐름을 예시로 가져왔습니다.  1 년 간 재무 활동의 구성 요소는 아래 표에 나와 있습니다.

재무 활동으로 인한 현금 흐름 :	(백만 달러)
단기 차입금의 순 변동	(1,673)
장기 부채 발행 수익	137
장기 부채 상환	(2,055)
지급된 배당금	(6,216)
회사 주식 매입	(8,298)
비 지배 지분에 대한 배당금	(479)
비 지배 지분 매입	(90)
기타 금융 활동	(255)
금융 활동에 사용된 순 현금	(18,929)

월마트의 해당 기간 동안 순 현금 유출의 대부분은 82 억 9800만 달러의 회사 주식 매입, 62 억 6 천만 달러의 배당금, 20 억 5500 만 달러의 장기 부채 상환으로 건전한 활동임을 알 수 있습니다. 

 

출처: investopedia "Cash Flow From Financing Activities – CFF"