현금 전환 주기 (Cash Conversion Cycle) 가 뭘까요?

현금 전환 주기 (CCC)는 회사가 재고 및 기타 자원에 대한 투자가 판매로 인한 현금 흐름으로 전환하는 데 걸리는 시간 (일 단위로 측정)을 나타내는 지표입니다. 

 

순 운영주기 또는 간단히 현금주 기라고도 하는 CCC는 각 순 투입 자금이 현금으로 전환되기 전에 생산 및 판매 프로세스에 묶여있는 시간을 측정합니다.

 

이 측정 항목은 회사가 재고를 판매하는 데 필요한 시간, 미수금을 수금하는 데 걸리는 시간 및 벌금 없이 청구서를 지불해야 하는 시간을 고려합니다.

 

CCC는 회사 운영 및 관리의 효율성을 평가하는데 도움이 되는 몇 가지 정량적 측정 방법 중 하나입니다. 

 

CCC 값이 여러 기간에 걸쳐 감소하거나 꾸준한 추세는 좋은 신호이며, 증가하는 값은 다른 요인을 기반으로 더 많은 조사 및 분석으로 이어져야 합니다. 

 

다만, CCC는 재고 관리 및 관련 운영에 의존하는 일부 부문에만 적용된다는 점을 명심해야합니다.

 

CCC 공식

CCC는 현금 전환 주기의 세 단계에 걸쳐 포함된 순 집계 시간을 계산하는 것을 포함하므로 CCC의 수학 공식은 다음과 같이 표현됩니다.

 

 

DIO와 DSO는 회사의 현금 유입과 관련이 있고 DPO는 현금 유출과 관련이 있습니다. 따라서 DPO는 계산에서 유일한 음수입니다. 

 

공식 구성을 보는 또 다른 방법은 DIO와 DSO가 각각 재고 및 매출 채권에 연결되어 있으며, 단기 자산으로 간주되는 숫자입니다. DPO는 미지급금에 연결되며 이는 부채 이므로 마이너스 값입니다.

 

핵심 사항

- 현금 전환 주기 (CCC)는 회사가 재고 및 기타 자원에 대한 투자를 판매에서 현금 흐름으로 전환하는 데 걸리는 시간 (일)을 나타내는 메트릭입니다.

 

- 이 측정 항목은 재고를 판매하는 데 필요한 시간, 미수금 수금에 필요한 시간, 회사가 벌금 없이 청구서를 지불할 수 있는 시간을 고려합니다.

 

- CCC는 비즈니스 운영의 특성에 따라 산업 분야별로 다를 것입니다.

 

CCC 계산

회사의 현금 전환 주기는 크게 세 단계를 거쳐 이동합니다. CCC를 계산하려면 재무제표에서 몇 가지 항목이 필요합니다.

 

- 매출 및  매출원가  으로부터 (매출원가)  손익 계산서

 

- 기간 시작 및 종료 시점의 재고 (Inventory)

 

- 기간 시작 및 종료 시점의 미수금 (AR)

 

- 기간 시작 및 종료 시점의 미지급금 (AP)과

 

- 기간의 일수 (예 : 연도 = 365 일, 분기 = 90)

 

첫 번째 단계는 기존 재고 수준에 초점을 맞추고 비즈니스가 재고를 판매하는 데 걸리는 시간을 나타냅니다. 

 

이 수치는 DIO (재고 미결 일수)를 사용하여 계산됩니다. DIO의 낮은 가치는 회사가 빠르게 매출을 올리고 있으며 비즈니스의 회전율이 더 높다는 것을 의미하므로 선호됩니다.

 

또한 DSI라고도 알려진 DIO는 제품의 매출원가(COGS)를 기초로 계산되며, 일정 기간 동안 제품의 취득 또는 제조에 소요되는 비용을 나타냅니다.

 

계산 공식은 다음과 같습니다.

 

두 번째 단계는 현재 판매에 초점을 맞추고 판매에서 발생한 현금을 수집하는 데 걸리는 시간을 나타냅니다. 

 

이 수치는 평균 미수금을 일일 수익으로 나누는 매출 미결 일수 (DSO)를 사용하여 계산됩니다. DSO는 더 낮은 가치를 선호하는데, 이는 회사가 단시간에 자본을 모아 현금 포지션을 향상할 수 있음을 나타냅니다.

세 번째 단계는 비즈니스에 대한 현재 미지급금에 중점을 둡니다.

 

회사가 구매한 재고 및 상품에 대해 현재 공급자에게 빚진 금액을 고려하고 회사가 해당 의무를 지불해야 하는 기간을 나타냅니다. 이 수치는 미지급금을 고려하는 미지급금 미결 일수 (DPO)를 사용하여 계산됩니다.

 

더 높은 DPO 값이 선호되며, 이 숫자를 최대화함으로써 회사는 현금을 더 오래 보유하고 투자 잠재력을 높입니다.

 

 

위에 언급된 모든 수치는 상장 기업이 연간 및 분기보고의 일부로 제출 한 재무제표의 표준 항목으로 제공됩니다. 해당 기간의 일수는 1 년 365 일, 분기 90 일로 간주됩니다.

 

현금 전환 주기 (CCC)가 알려줄 수 있는 것

이익을 위해 재고 판매를 늘리는 것은 비즈니스가 더 많은 수익을 창출하는 주요 방법입니다. 하지만 어떻게 더 많은 물건을 팔 수 있을까요?

 

정기적으로 현금을 쉽게 구할 수 있다면, 자본의 빈번한 가용성으로 인해 더 많은 제품을 만들고 판매할 수 있기 때문에 수익을 위해 더 많은 매출을 올릴 수 있습니다.

 

회사는 그 결과 신용에 재고를 획득할 수  미지급금 (AP). 회사는 또한 신용으로 제품을 판매할 수 있으며, 그 결과  미수금  (AR)이 발생합니다. 

 

따라서 회사가 미지급금을 지급하고 미수금을 회수할 때까지 현금은 요소가 아닙니다. 따라서 타이밍은 현금 관리의 중요한 측면입니다.

 

CCC는 비즈니스 활동에 사용되는 현금의 라이프사이클을 추적합니다. 먼저 재고  및 미지급금으로 전환된 후 제품 또는 서비스 개발 비용으로, 판매 및 미수금으로 전환 된 다음 다시 손에 들고 있는 현금으로 전환되는 현금을 따릅니다.

 

본질적으로 CCC는 회사가 투자된 현금을 시작 (투자)에서 종료 (수익)로 전환할 수 있는 속도를 나타냅니다. 따라서 CCC는 낮을수록 좋습니다.

 

재고 관리, 판매 실현 및 미지급금은 비즈니스의 세 가지 핵심 요소입니다. 재고 관리 부실, 판매 제약 또는 수, 가치 또는 빈도가 증가하는 지불금 등 이러한 문제가 발생하면 비즈니스는 어려움을 겪게 됩니다. 

 

관련된 금전적 가치 외에도 CCC는 회사의 운영 효율성에 대한 또 다른 관점을 제공하는 이러한 프로세스에 관련된 시간을 설명합니다. 

 

다른 재무 측정 외에도 CCC 값은 회사 경영진이 단기 자산 및 부채를 사용하여 현금을 생성하고 재배치하는 데 얼마나 효율적으로 사용되고 있는지를 나타내며 현금 관리와 관련하여 회사의 재무 건전성을 엿볼 수 있습니다. 

 

이 수치는 또한  회사 운영과 관련된 유동성 위험을 평가하는 데 도움  이 됩니다.

 

회사의 CCC를 여러 분기에 걸쳐 추적하면 운영 효율성이 개선, 유지 또는 악화되고 있는지 알 수 있습니다. 경쟁 사업을 비교하는 동안 투자자는 가장 적합한 것을 선택하기 위해 여러 요인을 고려할 수 있습니다.

 

두 회사가 자기 자본  수익률 (ROE)과  자산 수익률  (ROA)의 가치가 비슷하다면 CCC 가치가 낮은 회사에 투자할 가치가 있습니다. 이는 회사가 유사한 수익을 더 빨리 생성할 수 있음을 나타냅니다.

 

CCC는 또한 회사 경영진이 신용 구매 지불 또는 채무자로부터의 현금 수금 방법을 조정하기 위해 내부적으로 사용됩니다.

 

CCC 사용 방법의 예

CCC는 비즈니스 운영의 특성에 따라 다양한 산업 분야에 선택적으로 적용됩니다. 이 조치는 재고를 사고, 관리하고 고객에게 판매하는 Walmart Inc. ( WMT ), Target Corp. ( TGT ) 및 Costco Wholesale Corp. ( COST )와 같은 소매 업체에게 큰 의미가 있습니다. 그러한 모든 사업은 CCC의 높은 긍정적 가치를 가질 수 있습니다.

 

그러나 CCC는 재고 관리가 필요하지 않은 회사에는 적용되지 않습니다. 예를 들어 라이선스를 통해 컴퓨터 프로그램을 제공하는 소프트웨어 회사는 재고를 관리할 필요 없이 판매 (및 수익)를 실현할 수 있습니다. 마찬가지로 보험 또는 중개 회사는 소매 용으로 품목을 도매로 구매하지 않으므로 CCC가 적용되지 않습니다.

 

기업은 온라인 소매업 체인 eBay Inc. ( EBAY ) 및 Amazon.com Inc. ( AMZN )와 같이 마이너스 CCC를 가질 수 있습니다.

 

종종 온라인 소매 업체는 온라인 플랫폼을 사용하는 제3 자 판매자가 실제로 소유하고 서비스를 제공하는 상품 판매를 위해 자신의 계정에서 자금을 받습니다.

 

그러나 이러한 회사는 판매 직후 판매자에게 지불하지 않지만 월별 또는 임계 값 기반 지불 주기를 따를 수 있습니다. 이 메커니즘을 통해 이러한 회사는 더 오랜 기간 동안 현금을 보유할 수 있으므로 종종 마이너스 CCC로 끝납니다.

 

또한 제3 자 판매자가 상품을 고객에게 직접 공급하는 경우 온라인 소매 업체는 내부 재고를 보유하지 않습니다.

 

출처: investopedia "Cash Conversion Cycle"