희석 주당 순이익 (Diluted EPS)

희석 EPS는 모든 전환 증권이 행사된 경우 회사의 주당 순이익 (EPS)의 품질을 측정하는 데 사용되는 계산입니다.

 

전환성 증권은 모두 전환성 우선주 , 전환 사채 , 스톡 옵션 및 워런트 입니다. 희석 EPS는 일반적으로 단순 또는 기본 EPS보다 낮지만, 드물게 반 희석 증권(Anti-dilutive securities)이 있는 경우 더 높을 수 있습니다. 이 경우 기본 EPS 만 재무제표에 보고됩니다.

 

희석된 주당 수익 공식

희석 EPS =  {순이익 -우선 배당금} / { WASO + CDS}

WASO = 가중 평균 미발행 지분 (Weighted Average Sahres Outstanding)

CDS = 희석 전환 증권 (Conversion of Dilutive Securities)

 

핵심 사항

희석 주당 이익 (희석 주당 이익)은 모든 전환 증권이 전환되는 경우의 회사의 주당 이익을 계산합니다. 

희석성 증권은 보통주가 아니라 보통주로 전환할 수 있는 증권입니다. 

이러한 증권을 전환하면 EPS가 감소하므로 희석 EPS는 항상 EPS보다 낮은 경향이 있습니다. 

희석 EPS는 EPS 측면에서 최악의 시나리오를 나타내므로 보수적인 메트릭으로 간주됩니다.

 

희석 EPS 로 무엇을 알 수 있을까?

희석 주당 이익은 희석 주가 행사될 경우 어떻게 될지 고려합니다. 희석 증권은 보통주가 아니지만 보유자가 해당 옵션을 행사할 경우 보통주로 전환될 수 있는 증권입니다. 희석형 증권은 전환될 경우 가중 발행 주식 수를 효과적으로 증가시켜 EPS를 감소시킵니다.

 

EPS 의 의의

주당 순이익, 즉 발행 보통주에 대한 주당 순이익의 가치는 회사의 재무 건전성을 평가하는 매우 중요한 척도입니다. 재무 결과를 보고 할 때 수익과 EPS는 가장 일반적으로 평가되는 두 가지 지표입니다.

 

EPS는 회사의 손익 계산서에 보고되며 공개 회사들은 반드시 보고해야 합니다. 기업은 수익 보고서에서 기본 및 희석 EPS를 모두 보고하지만 일반적으로 보다 보수적인 희석 EPS 측정에 초점을 맞추고 있습니다.

 

희석 EPS는 EPS 측면에서 최악의 시나리오를 나타내므로 보수적 인 메트릭으로 간주됩니다.

 

옵션, 워런트, 전환 우선주 등을 보유한 모든 사람이 자신의 주식을 동시에 전환할 가능성은 낮습니다. 그러나 사업 상황이 아주 좋은 상황이면 모든 옵션과 컨버터블 이 보통주 로 전환될 가능성이 높아집니다.

 

회사의 기본 EPS와 희석 EPS 사이의 큰 차이는 대부분의 애널리스트와 투자자에 따르면 회사 주식에 대한 높은 잠재적 희석 가능성을 나타낼 수 있습니다. 

 

예를 들어, 회사 A는 90 억 달러의 발행 주식을 보유하고 있습니다. 기본 EPS와 희석 EPS 사이에는 $ 0.10의 차이가 있습니다. 0.10 달러는 사소한 것처럼 보이지만 투자자가 이용할 수 없는 9 억 달러의 가치에 해당합니다.

 

희석 주당 순이익의 예

전환 우선주, 스톡 옵션 및 전환 사채는 일반적인 유형의 희석 증권입니다. 전환 우선주는 언제든지 보통주로 전환 할 수 있는 우선주입니다. 

 

일반 직원 혜택 인 스톡 옵션은 구매자에게 정해진 시간에 정해진 가격으로 보통주를 구입할 수있는 권리를 부여합니다.

 

전환 사채는 계약서에 명시된 가격과 시간에 보통주로 전환된다는 점에서 전환 우선주와 유사합니다. 이러한 모든 증권이 행사되면 발행 주식 수는 증가하고 EPS는 감소합니다.

 

출처: investopedia "Diluted Earnings per Share"