2021 년 월 배당주 비교: Realty Income vs. AGNC Investment Corp

신용 위험 vs. 금리 위험?

 

금리가 0 %에 가까우면 수익률을 찾는 것이 어려울 수 있습니다. 미국 국채는 10 년 동안 돈을 묶는 대가로 무려 0.94 %를 지불합니다. 지속적으로 수익을 제공하는 몇 안 되는 부문 중 하나는 부동산 투자 신탁 (REIT) 부문입니다.

 

REIT에는 다양한 비즈니스 모델이 있습니다. 사무실 REIT, 아파트 REIT 및 데이터 REIT가 있습니다. 수익률이 가장 높은 두 REIT 섹터는 일반적으로 소매 REIT와 모기지 REIT입니다. 

 

Realty Income ( NYSE : O ) 은 최고의 소매 REIT 중 하나이며 AGNC Investment ( NASDAQ : AGNC )는 최고의 모기지 REIT 중 하나입니다.  그러면 이 둘 중 어느 것이 더 나은 배당주입니까?

 

Realty Income은 COVID-19에도 불구하고 배당금을 늘렸습니다.

 

Realty Income (일명 월간 배당 회사)은 고전적인 부동산 투자 신탁입니다. 회사는 부동산을 소유한 다음 장기 임대 계약을 통해 세입자가 거의 모든 비용을 부담하는 세입자에게 임대합니다. 

 

REIT 부문은 이러한 유형의 소매 REIT를 "트리플넷"리스 REIT라고 합니다. 일반적으로 트리플넷 리스 REIT는 상대적으로 경제에 민감하지 않은 기업과 장기적인 관계를 맺고 있습니다. Realty Income의 주요 임차인에는 편의점, 약국 및 달러 상점이 포함됩니다. 회사의 가장 큰 임차인은 Walgreen, 7-11 , Dollar General , FedEx를 포함합니다.

 

COVID-19 둔화에도 불구하고 수금은 꾸준히 개선되고 있으며 회사는 9 월 임대료의 94 %를 수금했다고 보고했습니다. 이 비즈니스 모델을 통해 Realty Income은 위기 동안 계속해서 배당금을 지급하고 6 월에도 배당금을 올릴 수 있었습니다.

 

AGNC의 투자는 정부에 의해 보장됩니다.

 

AGNC Investment는 모기지 REIT로 전통적인 REIT와는 다른 유형입니다. 모기지 REIT는 부동산을 소유하지 않으며 임대료를 부과하지 않습니다. 모기지 REIT는 은행과 더 유사합니다. 그들은 부동산 부채 (모기지 등)를 소유하고 있습니다. 

 

최근에 지역 은행을 통해 주택을 재 융자한 경우 대출이 모기지 REIT의 대차 대조표에 있는 모기지 담보 담보로 끝날 가능성이 있습니다. AGNC는 Fannie Mae와 Freddie Mac이 발행 한 모기지 담보 증권에 거의 독점적으로 투자합니다. 이 증권은 미국 정부에 의해 보증됩니다. 

 

신용 위험과 금리 위험

AGNC와 Realty Income은 위험 유형이 다릅니다. Realty Income은 세입자가 임대료를 지불할 수 없는 위험인 신용 위험이 많습니다. Realty Income의 세입자가 지불할 수 없는 경우에도 REIT는이자를 지불해야합니다. 

 

반면에 AGNC Investment의 포트폴리오는 주로 정부 보증 모기지 담보 증권으로 구성됩니다. 이는 차용자가 모기지 지불을 할 수없는 경우 정부가 AGNC가 여전히 원금과 이자를 지불하도록 보장할 것임을 의미합니다.

 

하지만 신용 위험이 없다고 해서 AGNC에 위험이 없다는 의미는 아닙니다. 비즈니스 모델은 금리 위험과 유동성 위험을 수반합니다. 이러한 문제로 인해 이번 봄에 AGNC Investment는 큰 손실을 입었고 배당금을 삭감했습니다. 

 

경제가 좋지 않을 때 이자율이 낮기 때문에 AGNC는 이익을 얻습니다. 경제가 개선되면 금리가 상승하여 AGNC의 환경이 더욱 어려워집니다. 

 

Realty Income은 매월 배당금을 지급하며 4.7 % 의 수익률을 보입니다. 이 회사는 최소 25 년 동안 매년 배당금을 지속적으로 모금 한 엘리트 기업 그룹인 배당 귀족의 일부입니다. 이것은 다른 회사가 거의 주장할 수 없는 안정성의 기록입니다. 

 

AGNC Investment는 배당 수익률이 9.3 % 인 또 다른 월별 배당주입니다. COVID-19 및 마진 콜 문제로 인해 회사는 월 배당금을 $ 0.16에서 $ 0.12로 삭감했습니다.

 

그러면 어느 것이 더 나은 배당주인가요?

이에 대한 답은 일관성을 얼마나 중요시하느냐에 달려 있습니다. Realty Income은 여러 비즈니스 사이클에서 살아남은 안정적인 비즈니스 모델을 가지고 있습니다.

 

AGNC 투자는 수익률이 높지만 배당금은 더 변동성이 있습니다. 많은 것은 COVID-19가 어떻게 진행되는지에 달려 있습니다.

 

Realty Income의 세입자는 임대료를 지불했습니다. 그러나 회사는 문제가 있는 체육관 및 영화관 부문에 노출되어 있습니다.

 

경제가 빠르게 회복되면 신용 위험이 Realty Income에 유리하게 작용하고 금리 위험이 AGNC에 대해 작용하기 때문에 Realty Income은 AGNC보다 더 많은 이익을 얻을 것입니다.

 

반면에 경제가 또 다른 장기 침체에 접어들면 AGNC의 정부 보장 포트폴리오는 아마도 우월할 것입니다. 특히 연방 준비은행이 자산을 적극적으로 지원하고 있기 때문입니다. 

 

 

출처: motleyfool "Better Dividend Stock for 2021: Realty Income or AGNC Investment Corp?"