록히드마틴 LMT - 저평가 시장 할인의 혜택을 누릴 타이밍일까요?

Lockheed Martin 주식은 지난 몇 달 동안 차선의 실적을 보였습니다. 지난 3 분기 실적 직후 회사를 본 이후 주가는 거의 11 % 하락 했습니다.

단기적으로도 약간 실망했습니다. 지난주 4 분기 실적 발표 이후 주가는 거의 2 % 하락한 반면, iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA)는 3.3 % 상승했습니다.

이 성과는 인상적인 매출 및 매출 성장을 보여준 2 분기에 이어졌습니다. 시장은 2021 년의 지침에 비추어 볼 때 록히드 마틴의 강력한 성과에 어깨를 으쓱했습니다.

시장은 항상 이렇게 저평가 된 주식을 떠나지 않을 수 있습니다. 이 기사에서는 록히드 마틴 주식의 현재 약세가 매수 기회로 간주되어야한다고 생각하는 이유를 살펴 보겠습니다.

수입 하이라이트
록히드 마틴은 1 월 26 일 4 분기 및 전체 연도 수익 결과를 보고했습니다. 분기 매출은 전년 대비 7.3 % 증가한 170 억 달러로 월스트리트 분석가가 예상했던 것보다 1 억 8 백만 달러 증가했습니다.

계속 운영으로 인한 순이익은 전년 대비 15 억 달러 (5.29 달러)에 비해 총 18 억 달러 (주당 6.38 달러)였습니다. 록히드 마틴의 순이익은 20 ​​% 증가한 반면 주당 순이익은 전년보다 거의 21 % 증가했지만 분석가들의 추정치를 3 센트 하회했습니다.

낮은 주식 수는 순이익과 EPS 성장률의 차이를 설명합니다. 영업 이익률은 ~ 70 베이시스 포인트가 11 %로 늘어났습니다.

2020 년 한 해 동안 매출은 9.4 % 증가한 654 억 달러로, 3 분기 수익 발표 이후 제공된 회사의 가이던스 인 655 억 5 천만 달러를 상회했습니다. 지난 분기의 지침은 그 자체로도 증가했으며 Lockheed Martin은 종종 리더십이 이전에 말한 것보다 더 나은 결과를 산출한다는 것을 보여줍니다.

계속 운영을 통한 순이익은 2019 년 62 억 달러 (주당 21.95 달러)에 비해 69 억 달러 (주당 24.50 달러)를 기록했습니다. 매출과 마찬가지로 올해 EPS는 회사 가이던스 최고치 인 24.05 달러를 넘어 섰습니다.

올해 순이익은 11.3 %, EPS는 11.6 % 증가했습니다. 다시 말하지만, 더 낮은 주식 수는 성장률의 차이를 설명합니다. 10.9 %의 영업 이익률은 본질적으로 전년도와 같았습니다.

나는 이전 기사에서 록히드 마틴의 경영진이 분기마다 상승하는 것처럼 보이는 낮은 기대치로 올해를 시작하는 경향이 있다고 언급했습니다. 아마도 이것은 지난 몇 달 동안 투자자들의 미지근 함을 설명 할 것입니다.

그래도 록히드 마틴은 분기와 2020 년에 강세를 보였습니다. 분기는 높은 한 자릿수 매출 성장과 순이익과 EPS 모두에서 20 % 이상 증가했습니다. 연간 실적은 매출과 EPS 모두에 대한 회사의 지침을 능가했습니다. 회사의 각 부문은 가장 최근 분기에 성장을 기록했습니다.

록히드 마틴 내에서 가장 큰 사업 인 Aeronautics는 4 분기 매출이 5.2 % 증가한 67 억 달러를 기록했습니다. 이 부문은 F-16 전투기 프로그램에 대한 국제적인 유지 및 생산 계약을위한 더 많은 양의 혜택을 받았습니다.

회사의 가장 큰 수익 원인 F-35 전투기 프로그램은 지속 계약의 양이 생산량 감소로 상쇄 되었기 때문에 결과에 약간의 추가에 불과했습니다. 영업 이익률은 10.8 %로 20bp 늘어났습니다.

F-35와 관련하여 알려지지 않은 사항이 있습니다. 작년 말, 국방부는 테스트 문제로 인해 F-35의 전체 속도 생산을 보류했습니다. 이것은 록히드 마틴의 생산에서 가장 수익성이 좋은 단계이므로 생산 지연은 단기적인 영향을 미칠 수 있습니다. Lockheed Martin은 잠재적 인 2,600 대의 항공기에 대한 백 로그를 보유하고 있습니다. 테스트에 성공했다고 가정하면이 회사는 F-35 생산에 유리한 위치에 있습니다.

미사일 및 사격 통제는 3.5 % 증가한 29 억 달러를 기록했습니다. 통합 항공 및 미사일 방어 프로그램, 특히 회사의 터미널 고고도 지역 방어 및 Patriot Advanced Capability-3 프로그램에 대한 수요가 여전히 높습니다. 영업 이익률은 40bp 상승한 13 %입니다.

Rotary & Mission Systems는 8.3 % 성장한 42 억 달러로 Sikorsky 헬리콥터 프로그램의 매출 증가로 혜택을 받았습니다. Combat Rescue Helicopters와 Seahawk에 대한 더 많은 볼륨은 강력한 수행자로 선정된 프로그램 중 하나였습니다.

통합 전쟁 시스템과 센서도 더 많은 볼륨을 가졌습니다. 지난 분기에 강력한 성장을 보였던 교육 및 물류 솔루션은 이번에는 약간 약했습니다. 영업 이익률은 9.6 %로 50bp 상승했습니다.

최근 몇 년 전만해도 회사의 가장 취약한 부분이었던 우주사업은 32 억 달러로 14.1 % 증가했습니다. 수익 증가는 정부 위성 프로그램의 더 많은 볼륨에 기인하며, 이는 현재 몇 분기 동안 추세였습니다. 이 부문은 특히 극 초음속 분야에서 전략 및 미사일 방어 프로그램에 대한 수요가 더 높았습니다. 영업 이익률은 220bp 상승한 11.4 %를 기록했습니다.

록히드 마틴은 1,471 억의 잔고 또는 1 년 매출 결과를 기준으로 2 년 이상 작업 한 것으로 올해를 마감했습니다. 이는 지난 분기의 기록적인 백 로그인 1,540 억 달러보다 약간 낮지 만 전년보다 2.2 % 증가했습니다. 우주 부문 만이 백 로그가 감소했습니다.

록히드 마틴의 대차 대조표는 견고한 형태를 유지하고 있습니다. 회사는 총 자산 507 억 달러, 유동 자산 194 억 달러, 현금 및 이에 상응하는 32 억 달러로 올해를 마감했습니다.

총 부채는 122 억 달러 였지만 내년에는 50 만 달러에 불과합니다. 이 회사는 2020 년에 82 억 달러의 영업을 통해 회사 기록적인 현금을 창출했으며 무료 현금 흐름은 64 억 달러입니다. 무료 현금 흐름은 한 해 동안 27 억 6 천만 달러의 배당금 분배와 11 억 달러의 주식 환매를 쉽게 처리했습니다.

가이던스
이 회사는 또한 2021 년에 대한 초기 지침을 제공했습니다. 매출은 679 억 달러에서 685 억 달러 범위로 예상되며 이는 작년 중간 지점에서 3.7 % 성장할 것으로 예상되지만 컨센서스 추정치보다 약간 낮습니다. EPS는 연중 $ 26.00에서 $ 26.30 사이로 예상되며, 이는 중간 지점에서 6.7 % 성장을 나타내며 애널리스트가 예상 한 것보다 한 푼 더 나을 것입니다.

수익과 EPS 모두에 대한 지침은 2020 년에 나타난 성장률보다 약하지만 투자자는 Lockheed Martin의 초기 지침이 경영진의 의도적 인 전략으로도 연중 몇 차례 제기되는 경우가 많다는 점을 기억해야합니다 (회사는 최종 추정치는 작년에 두 번, 2019 년에 세 번).

나는 투자자들이 록히드 마틴이 많은 일을 할 것이기 때문에 초기 지침이 그들을 주식에서 유지하도록 놔두 어서는 안된다고 생각합니다. 특히, 주식의 가치는 매우 낮게 유지되며 여러 가지 측정에서 주가가 매력적으로 보입니다.

평가
Lockheed Martin 주식은 목요일 거래 세션을 $ 337.23로 마감했습니다. 연도에 대한 회사의 지침을 사용하면 주식의 선도 주가 수익률은 12.9입니다. 주가는 5 년 및 10 년 평균 주가 수익률이 각각 18.5와 15입니다. 중장기 밸류에이션에 비해 Lockheed Martin은 저평가 된 것으로 보입니다.

GuruFocus는 주식이 GuruFocus 값 아래에서 거래되고 있기 때문에이 평가에 동의하는 것으로 보입니다.

록히드 마틴 : 시장 할인 혜택을 누리십시오
Lockheed Martin의 GF 가치는 $ 418.19이며, 가장 최방산근의 가격을 사용하여 가격 대 GF 가치 비율은 0.81입니다. 주식이 GF Value와 거래된다면 투자자들은 24 %의 수익을 보게 될 것입니다.

여기에 추가 된 배당 수익률은 현재 3.1 %입니다. 비교를 위해 5 년 평균 수익률은 2.7 %이며 이는 과거 수익률을 기준으로 주식이 저평가되었음을 의미하기도합니다.

주식의 역사적 평균 평가, 내재 가치 또는 현재 수익률과 5 년 평균 대비를 살펴보면 록히드 마틴이 현재 수준에서 상당한 상승 여력을 제공 할 수 있음을 알 수 있습니다.

마지막 생각들
록히드 마틴은 시장이 약한 편이라는 지침을 제시함으로써 우수한 분기 및 1 년을 추적했습니다. 주식은 여전히 ​​싸고, 선도 수익의 13 배 이하로 거래됩니다. 이는 과거 밸류에이션보다 훨씬 낮으며 주식의 GF 가치에서 훨씬 벗어납니다.

나는 사업 모드와 회사의 리더십이 매력적이라는 것을 알았 기 때문에 수익 발표 후 2 월 1 일에 325.13 달러의 구매 가격으로 록히드 마틴에서 내 직위를 추가했습니다. 주가는 또한 저평가 된 것으로 보이며 18 년의 배당 성장 연속을 보입니다.

츨처: Yahoofinance