Energy Transfer (ET) - 미래 에너지 트렌드

ET (Energy Transfer LP )는 미국에서 가장 크고 다양한 미드 스트림 기업 중 하나입니다. 이 회사는 안정성과 높은 수익률로 인해 보수적인 투자자들 사이에서 일반적으로 인기가 있지만, 쉽게 유지할 수 있는 자원 이 있음에도 불구하고 유통을 중단 한 2020 년 말에 많은 사람들의 공분을 샀습니다. 

 

이것은 에너지 산업의 지속적인 투쟁을 감안할 때 많은 중류 기업들이 자본을 절약하기 위해 만든 움직임이었습니다. 다행히도 이러한 조건은 선거 이후 약간 개선되었으며 Energy Transfer는 현재 신규 투자자에게 매우 매력적인 수익률을 제공하므로 포트폴리오를 고려해 볼 가치가 있습니다.

 

미드 스트림 회사는 석유 또는 가스전에서 탄화수소 생산 (업스트림)과 최종 최종 사용자에게 납품 및 판매 (다운 스트림) 사이의 작업을 수행합니다. 이러한 활동에는 원유 또는 기타 액체 및 천연 가스의 운송, 가공 및 저장이 포함됩니다. 크기 때문에 Energy Transfer는 미국 동부 및 중부 전역의 위치에서 다음과 같은 모든 작업을 수행합니다.

출처 : Energy Transfer

이 광범위한 인프라 네트워크는 탄화수소가 생산되는 여러 다른 유역에 에너지 전달 노출을 제공합니다. 이것은 각 분지가 서로 다른 기본 역학을 가지고 있기 때문에 보기에 매우 좋은 것입니다. 예를 들어, Permian의 핵심보다 Bakken에서 생산하는 것이 다소 비쌉니다. 따라서 유가가 하락하면 Bakken의 이러한 운영은 Permian의 핵심 운영 업체보다 자본 지출과 생산량을 더 빠르게 줄일 수 있습니다. 

 

Marcellus 분지는 Permian 및 Bakken과 같은 원유가 아닌 천연가스 생산을 목표로 합니다. 따라서 천연가스 가격이 원유 가격보다 훨씬 나아질 때 (2020 년의 경우처럼) Marcellus는 생산량이 다른 유역만큼 영향을 받지 않을 것입니다. 그러므로, 이 글을 읽는 모든 사람들이 잘 알고 있듯이 2020 년 원유 가격은 대유행으로 인한 수요 파괴와 그에 따른 폐쇄의 직접적인 결과로 급격히 하락했습니다. 

 

하지만 미드 스트림 기업은 일반적으로 에너지 가격의 영향을받지 않습니다. 이는 이러한 회사가 인프라를 통해 이동하는 각 단위의 액체 또는 천연가스에 대해 요금을 부과한다는 점에서 유료 도로처럼 행동하기 때문입니다. 이러한 수수료는 운송되는 제품의 가치와 관련이 없으므로 Energy Transfer와 같은 중류 기업에 에너지 가격 변동에 대한 상당한 보호를 제공합니다. 

 

탄화수소 제품 생산자가 낮은 에너지 가격에 대응하여 생산 수준을 줄 였다고 지적하는 독자가 있을 수 있으며, 이는 운송해야 할 자원이 적다는 것을 의미합니다. 이것이 사실이지만 에너지 전달은 이에 대해 스스로를 보호할 수 있는 방법이 있습니다. 요컨대, 회사는 최소 수량 약정을 포함하는 장기 계약에 따라 고객을 위한 운송 서비스를 수행합니다.

 

이러한 약정은 회사가 Energy Transfer의 파이프 라인을 통해 보내거나 어쨌든 비용을 지불해야하는 특정 최소 리소스 양을 지정합니다. 따라서 이러한 계약은 본질적으로 업계의 광범위한 조건에 관계없이 장기간에 걸쳐 특정 기준 수준의 현금 흐름을 에너지 이전에 보장합니다. 이것은 투자자들에게 다소 위안이 될 것입니다.

 

3 분기 천연 가스 액체 운송 사업의 실적을 살펴보면 Energy Transfer 사업의 탄력성이 더 높아집니다. 이 회사는 감소를 보지 못했지만 물질의 기록적인 수송량을 달성하여 조정된 EBITDA가 전년 대비 14 % 증가했습니다.

 

이것은 이전의 다양한 기사에서 논의한 에너지 산업의 더 광범위한 트렌드 중 일부를 지원합니다. 앞으로 몇 년 동안 우리가 보게 될 한 가지는 천연 가스와 천연가스 액체의 소비가 증가하는 것입니다. 이 화합물은 다른 화석 연료보다 연소 시 탄소 배출량이 적기 때문입니다. 따라서보다 전통적인 에너지 원에서 이러한 에너지 원으로 전환하면 많은 정부가 자국의 탄소 배출량을 줄이기 위한 의제를 지원할 것입니다. Energy Transfer는 필라델피아 바로 남쪽에있는 마커스 훅 터미널을 통해 성장하는 천연가스 액체 수출 시장을 지원하기에 매우 좋은 위치에 있습니다.

 

규모와 규모의 직접적인 결과로 Energy Transfer는 원유, 천연 가스 및 천연가스 액체를 처리하므로 회사의 장기 펀더멘털을 조사할 때 세 가지 화합물의 기본 사항을 모두 살펴보고 싶습니다. 다행히도 원유가 세 가지 중 가장 약하지만 세 가지 화합물 모두 합리적으로 매력적인 펀더멘털을 가지고 있습니다. 국제 에너지기구에 따르면 석탄을 제외한 모든 화석 연료에 대한 전 세계 수요는 향후 20 년 동안 증가할 것으로 예상됩니다.

출처: International Energy Agency, Pembina Pipeline (   PBA   )

 

천연가스 수요의 예상 성장은 이미 간략히 설명되었습니다. 천연 가스는 다른 화석 연료보다 더 깨끗하게 연소되며이 단계에서 재생 가능 에너지보다 훨씬 더 안정적이므로 우리가 에너지 원에서 기대하는 전반적인 신뢰성을 계속 누리면서 탄소 배출량을 줄이는 방법을 제공합니다. 이것이 천연 가스가 탄소 배출량을 크게 줄이는 방법을 제공하는 동시에 재생 가능한 기술이 에너지 수요를 충분히 충족할 수 있을 때까지 기다리기 때문에 종종 "과도기적 연료"라고 불리는 이유 중 하나입니다.

 

원유 수요 증가의 경우는 이해하기가 조금 더 어려울 수 있지만이 예측의 근거는 선진국보다 인구가 많고 인구 증가가 많은 신흥 시장에서 찾을 수 있습니다. 이 국가들은 경제가 온라인 상태가 됨에 따라 예측 기간 동안 거의 확실하게 더 부유해질 것입니다. 이렇게 되면이 나라에 사는 사람들은 현재 가지고 있는 것보다 선진국에 훨씬 더 가까운 생활수준을 누리고 싶어 할 것이며 이를 위해서는 원유 소비가 필요할 것입니다. 

 

이 외에도 원유는 단순한 운송 연료보다 훨씬 더 많이 사용됩니다. 또한 우리가 일상 생활에서 사용하는 플라스틱, 폴리 에스터 및 기타 많은 화합물의 제조에도 사용됩니다.

 

국제 에너지기구는 또한 천연가스 액체에 대한 수요가 단기에서 중기적으로도 크게 증가할 것으로 예상합니다. 이러한 수요 증가는 주로 중국, 인도, 인도네시아 및 기타 신흥 국가에 의해 주도됩니다. 이들 국가에는 여전히 다소 "망에서 벗어난"지역이며 유틸리티를 이용할 수 없는 지역이 많이 있습니다. 천연 가스 액체, 특히 프로판은 이러한 영역에서 발전기에 전력을 공급하고 가정 난방 및 요리에 사용됩니다. 이 지역의 사람들이 더 부유 해짐에 따라 이러한 편의 시설을 더 많이 사용하고 이를 실현하기 위해 더 많은 탄화수소를 요구하게 될 것입니다.

 

결론

결론적으로, Energy Transfer는 다가오는 에너지 산업의 트렌드에 잘 대비 한 크고 잘 다각화된 미드 스트림 기업입니다. 또한 전 세계적으로 탄화수소에 대한 수요가 증가하고이 수요가 미국에 의해 적어도 부분적으로 채워질 가능성이 매우 높기 때문에 이러한 추세가 나타나기 때문에 약간의 성장 전망이 있을 것입니다. 회사의 유통은 안전해 보이며 작년 말 유통을 삭감했을 때 많은 투자자들의 분노를 얻었음에도 불구하고 그에 대한 재정적 이유가 없었으며 앞으로는 일부 불확실성으로 인해 증가하기 시작할 수 있습니다. 

 

출처: SeekingAlpha