SPG, SRC 리츠에 대해서 알아볼께요~

이번 주 초, REITs는 화이자의 백신 뉴스가 나왔을 때 크게 상승했습니다.  대부분의 REIT 투자는 High Yield Landlord에서 10 % -20 % 증가했습니다. 흥미롭게도, 동시에 아마존 ( AMZN ), 넷플릭스 ( NFLX ), 줌 ( ZM ), 등 대형 기술주들은 급락을 보였습니다.

 

시장 정서의 갑작스런 변화를 일으키는 원인은 무엇일까요?

 

화이자 (NYSE : PFE ) 및 BioNTech (나스닥 : BNTX ) 의 백신 후보를 평가 한 3 상 시험 의 중간 결과 90 % 이상의 효과가 있는 것으로 나타났습니다. 긴급 사용 허가 신청은 이달 말에 예정되어 있으며 화이자는 이미 백신을 생산하고 있습니다.

 

 

화이자의 최고 백신 과학자 중 한 명인 빌 그루버는 " 나는 거의 황홀경에 빠졌다, 오늘은 공중 보건과 현재 우리가 처한 상황에서 우리 모두를 벗어날 수있는 좋은 날이다" "라고 말했습니다.

 

 

이것은 백신 경쟁에서 첫 번째 3 단계 성공입니다. 3 상 시험에서 또 다른 10 개의 백신이 있다는 점을 감안할 때이 첫 번째 성공이 마지막 백신이 아닐 가능성이 높습니다.

 

마침내 어두운 터널의 끝에서 빛을 볼 수 있기 때문에 시장은 흥분하고 있습니다.

 

백신이 배포되면 상황이 빠르게 정상으로 돌아오고 REIT가 훨씬 더 높은 가치로 빠르게 돌아갈 것으로 예상합니다.

• 밸류에이션은 거의 10 년 만에 최저 수준입니다.

• 이자율은 0 %입니다.

• 그리고 기본은 이미 회복되고 있습니다.

백신은 시장이 기다려온 주요 촉매제이자 이 위기에서 벗어나는 "출구 계획"입니다.

 

 

백신 배포로 가장 큰 혜택을 볼 부동산은 무엇일까요?

 

우리는 가장 큰 영향을받는 부동산 부문이 공정 가치에 대해 가장 큰 할인을 받고 거래하기 때문에 가장 큰 혜택을받을 것이라고 믿습니다. 여기에는 쇼핑몰, 호텔, 쇼핑 센터, 순 임대, 사무실 및 노인 주택에 투자하는 REIT가 포함됩니다.

현재 대부분의 쇼핑몰 REIT는 달러당 20 ~ 40 센트 수준으로 거래되고 있으며, 호텔 REIT의 가격은 달러 기준으로 30 ~ 50 센트, 그리고 쇼핑 센터 REIT는 달러 기준으로 40-60 센트입니다. 또한 대부분의 사무실 REIT의 가격은 달러 기준으로 50-70 센트입니다. 그리고 대부분의 노인 주택 REIT는 달러당 50-80 센트로 가격이 책정됩니다.

 

최근 백신 뉴스로 크게 올라갔지 만 여전히 장기 차트를 보면 최근 가격 상승은 회복 과정에서 약간의 상승에 불과합니다

단기간에 이런 일이 일어날지는 아무도 모르지만, 이러한 REIT 중 상당수는 52 주 최고점으로 돌아 가면서 여전히 두 배 또는 세 배의 잠재력을 가지고 있습니다.

 

Simon Property Group ( SPG )

SPG의 주가를 보면 그렇게 보이지 않을 수도 있지만 이것은 세계에서 가장 우수한 REIT 중 하나입니다.

• A 등급 재무 제표

• 훌륭한 경영진

• A 등급 소매 부동산 포트폴리오

오늘날 소매업은 큰 어려움을 겪고 있지만 SPG는 살아남을 수있는 대차 대조표를 가지고 있으며 펀더멘털이 빠르게 회복되고 있습니다. 백신이 배포되기 전에 이미 임대료 징수율은  85 % 이상 회복했고, 쇼핑객 트래픽은 천천히 COVID-19 수준에 도달하고 있습니다. 백신 뉴스가 나왔을 때 SPG는 월요일 27 % 상승했지만 장기 차트를 보면 52 주 최고치를 기록하는 작은 상승에 불과합니다.

SPG는 주당 160 달러로 저평가되어 있었으며이를 달성하려면 두 배 이상이 필요했습니다. 우리가이 전염병과 싸우고있는 동안에도 쇼핑객 트래픽, 판매 및 임대료 징수율이 크게 회복되었습니다. 백신이 배포되면 상황은 여기서 더 나아질 것이며 NAV 에 대해 60 % 할인 된 가격이므로 SPG는 여전히 상승 가능성이 높습니다. 최근의 상승은 회복의 시작일 뿐이며 이를 기다리는 동안 거의 7 %의 배당 수익을 얻을 수 있습니다.

 

Spirit Realty Capital ( SRC )

SRC는 BBB 등급의 대차 대조표, 충분한 유동성 및 장기리스를 갖춘 고품질 Net 리스 REIT입니다. 사업이 문을 닫은 위기 초기에는 비정상적으로 낮은 임대료 징수율을 겪었지만 그 이후로 펀더멘털이 빠르게 회복되어 이제는 사업이 거의 정상으로 돌아 왔습니다. SRC 역시 최근 많이 올랐습니다. 그러나 다년 차트를 보면 가장 큰 임차인의 파산으로 붕괴 된 후 2017 년과 같은 수준으로 거래되고 있습니다.

그 이후로 회사는 모든 저품질 자산을 분리하고 대차 대조표를 크게 개선했으며 꾸준한 장기 성장을위한 입지를 다졌습니다. SRC는 현재 11x FFO로 제공되며 이는 수익률이 없는 세계에서 절반 정도입니다. 가격 조정을 기다리는 동안 지속 가능한 7.2 %의 배당 수익을 얻습니다.

 

출처: seekingalpha "This May Be Your Last Chance To Buy REITs At These Prices"