경제의 거품은 예측할 수 없을까요?

우리 대부분은 우리 삶에서 경제적 거품의 결과를 목격하고 고통을 겪었습니다. 가장 주목할만한 최근의 예는 2007년의 주택 시장 거품으로, 이는 궁극적으로 2008년과 2009년의 대공황으로 이어졌습니다. 돌이켜보면 우리에게 무슨 일이 일어나고 있는지 경고해야 하는 많은 경제적 신호가 있었지만 대부분의 주류 경제학자들은 그렇지 않았습니다. 

 

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그렇다면 경제 거품은 기능적으로 예측이 불가능합니까? 그렇지 않다면 어떻게 다음 것을 예측할 수 있습니까?

 

경제 거품의 기초

경제 거품은 특정 유형의 자산 가격이 비합리적이고 빠르게 상승하는 일련의 조건입니다. 예를 들어, 주택 시장에 거품이 있으면 주택 가격이 몇 년 안에 치솟을 수 있고, 주식 시장에 거품이 있으면 특정 부문의 주식 가격이 하룻밤 사이에 폭발적으로 보일 수 있습니다.

 

이 가격 인상은 현실적인 동기 부여 요인 때문이 아닙니다. 예를 들어 회사 수익이 갑자기 증가하여 주식이 증가하지 않습니다. 대신 거품의 성장은 주로 소비자의 흥분 때문입니다. 사람들은 자산의 가치에 대해 부풀려진 감각을 발달시키거나 대중의 과대광고에 빠져 궁극적으로 가격을 인상합니다.

 

더 많은 흥분된 소비자가 지속적인 성장의 혜택을 받기 위해 뛰어들기 때문에 가격 상승은 가속화되는 경향이 있습니다. 그러나 결국 거품은 정점에 도달합니다. 정점에 이르면 거품이 터지면서 가격이 갑자기 하락합니다.

 

거품을 예측하기 어려운 이유

이론적으로 기포는 형성을 예측하거나 발견하기가 어렵지 않아야 합니다. 우리는 주어진 자산의 가격에서 비정상적으로 상승하는 행동을 찾아야 하지만  불행히도 버블이 발생하는 당시에는 찾기가 어렵습니다.

 

• 사후적 편견과 모호성. 사후적 편견과 모호성으로 인해 거품이 발생하는 시점과 단순히 합리적인 가격 상승이 확인되는 시점을 구분하기가 매우 어렵습니다. 1년 사이에 집값이 20% 오른다면, 그 지역의 인기가 폭발했기 때문일까? 아니면 거품의 시작인가? 몇 년 안에 가격이 더 오르거나 급격히 떨어질 것입니다. 새로운 정보에 비추어 볼 때 거품인지 아닌지 쉽게 알 수 있습니다. 그러나 현재로서는 거의 불가능합니다.
• 피크 타이밍. 거품이 생긴다고 합시다. 거품이 어디에서 시작되고 끝날지 완전히 명확하지 않습니다. 일부 거품은 완전히 합리적인 가격 인상으로 시작됩니다. 일부는 터무니 없는 높이에 도달했음에도 계속 성장합니다. 거품을 발견하더라도 정확한 시간을 맞출 방법은 거의 없습니다.
• 투자자의 역설. 투자자는 가격 인상의 원동력입니다. 임대 부동산과 자산 관리 회사가 도움을 주면 부동산 시장에서 많은 돈을 벌 수 있습니다. 한 지역의 가격이 오르면 그 모멘텀을 활용하여 더 많은 돈을 버는 것이 합리적입니다. 그러나 귀하의 투자 행동은 시장 수요를 증가시키고 있기 때문에 가격을 더욱 높이는 역할을 합니다. 그 결과 투자자 태도와 가격 사이의 복잡한 관계가 발생하며 이는 모델링하거나 예측하기 매우 어렵습니다.

거품의 특징

물론, 거품이 형성될 때 발견하는 데 도움이 될 수 있는 거품의 몇 가지 주요 특징이 있습니다.

• 소비자 탐욕. 소비자들이 탐욕스럽게 행동하고 있습니까? 예를 들어, 신뢰할 수 있는 장기 투자라고 생각하기 때문에 투자하고 있습니까 아니면 빨리 부자가 되기를 원하기 때문에 투자하고 있습니까? 2017-2018년 암호화폐 거품과 같은 거품의 대부분은 "부자가 되십시오" 탐욕스러운 사고방식이었습니다.
• 문화적 낙관주의. 사람들은 얼마나 낙관적으로 보입니까? 의견이 압도적으로 또는 맹목적으로 긍정적인 경우 우려해야 합니다. "이 자산은 영원히 계속 오를 것이다"와 같은 태도는 나쁜 징조입니다.
• 가격 상승. 물가상승이 본질적으로 잘못된 것은 아닙니다. 이것은 종종 견고한 투자의 특징입니다. 그러나 빠르게 또는 비정상적으로 상승하는 가격은 경고 신호일 수 있습니다.
• 새로운 관심. 비 투자자 친구가 갑자기 특정 자산에 대한 투자에 대해 이야기합니까? 과대 광고가 실제 투자 이유를 초과했다는 신호일 수 있습니다.
• 장기적인 지속 가능성을 위한 제한된 요소. 장기적 성장을 위한 기반이 거의 또는 전혀 없는 상태에서 가격 상승이 문제가 될 수 있습니다.

그렇다면 경제 거품을 예측하는 것은 정말 불가능한 것일까? 어떤 면에서는 그렇습니다. 급등하는 가격을 조사하는 것은 확실히 가능하며 의심스러운 경제 상황을 관찰하는 것은 매우 쉽습니다. 그러나 거품의 "정점"이 어디인지 확신할 수 있습니까? 아니면 거품이 언제 무너질까요? 경제적 효과는 믿을 수 없을 정도로 복잡하며, 완벽한 정보가 있더라도 합리적인 확신을 가지고 경제 버블을 예측할 수는 없습니다.

 

출처: 인사이더몽키