MGM Resorts International ( MGM ) - 경제 회복과 함께 성장이 가능할까요?

이전에 대규모 라스 베이거스 산업 컨벤션에 가본 적이 없다면 이러한 이벤트의 엄청난 규모를 직접 보는 것을 버킷리스트에 넣어도 좋습니다. 컨벤션은 라스 베이거스 시와 카지노의 주요 경제 동인입니다. 그러나 신종 코로나 바이러스 전염병의 결과로 많은 사람들이 작년에 취소되거나 연기되었습니다. MGM Resorts International (NYSE : MGM ) 은이 도시에서 가장 큰 카지노 운영 업체로 MGM 주식에 큰 영향을 미쳤습니다.

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가장 큰 컨벤션은 매년 1 월 둘째 주에 열리는 CES ( Consumer Electronics Show )입니다. 2019 년 행사 참석자는 4,400 개 업체가 출품 해 18만 명을 돌파했습니다. 물론 2021 년 1 월 참석자 수는 0 명이었습니다. 2020 년 라스 베이거스 방문자 수는 전년 4,200만 명에서 1,900만 명으로 감소했습니다.

 

MGM은 Bellagio, Mandalay Bay, Luxor 및 MGM Grand와 같은 상징적인 브랜드를 포함하여 미국과 중국에서 29 개의 개별 자산을 소유하거나 운영합니다. 이 호텔과 카지노가 Covid-19 유행병에서 어떻게 회복되는지는 앞으로 MGM의 결과를 이끌 것입니다. 

 

2021 년은 부분적인 회복의 해이지만 현재 추세가 유지된다면 2022 년은 완전한 회복의 해가 될 것입니다. 비즈니스 여행객은 여가 방문자보다 약 50 % 더 많이 지출하므로 비즈니스 출장은 여전히 ​​회복의 핵심 부분입니다.

 

MGM 주식의 다른 잠재적 동인으로는 중국 위치, 온라인 스포츠 베팅, 배당금 증가 및 최근 자산 판매로 인한 자본 수익률이 있습니다.

 

중국과의 연관성

마카오의 도박은 10 년 넘게 대규모 게임 대기업의 성장 동력이었습니다. 중국 남동쪽 해안에 위치한이 곳은 합법적인 도박이 중동에서 허용되는 유일한 곳입니다. 연간 방문자 수는 2019 년에 약 80만 명에서 거의 4,000,000 명으로 증가한 후 2020 년 대부분 동안 0으로 떨어졌습니다. 2021 년 2 월 통계에 따르면 방문자 수가 173 % 증가하여 컴백이 진행 중임을 나타냅니다. 실질적으로 모든 방문이 국내 출처에서 나온다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 해외여행이 돌아오지 않았기 때문에 의미가 있습니다.

 

MGM은이 지역에서 MGM 마카오와 MGM 코타이를 운영하고 있으며 시장 점유율을 높이고 있다고 회사는 밝혔습니다.

 

BetMGM

BetMGM은 디지털 스포츠 베팅 및 iGaming을 위한 회사의 브랜드입니다.  DraftKings : (NASDAQ DKNG ) Penn International Game (NASDAQ : PENN ) 등이 경쟁 서비스들입니다.

BetMGM은 서비스 제공 가능한 주에서 2020 년 4 분기에 17 % 의 시장 점유율을 기록했습니다. 디지털 스포츠 베팅 및 인터랙티브 게임의 급속한 성장은 투자 미디어 환경 전반에 걸쳐 완전히 새로운 혁신이었습니다. MGM의 육상 카지노 마케팅 이점과 업계의 광범위한 경험을 바탕으로 BetMGM이 이 분야의 리더가 될 것으로 기대합니다.

 

배당금 증가 예상

2020 년 수익 및 현금 흐름의 감소로 인해 MGM은 연간 배당금을 2019 년 $ 0.52에서 2020 년 $ 0.157로 삭감했습니다. 그런 다음 2021 년에는 $ 0.01로 추가로 삭감했습니다. 회복이 유지되고 마진이 정상 수준으로 돌아 감에 따라 I MGM은 지속적으로 배당금을 늘릴 것으로 예상합니다. 2024 년에는 2019 년 수준 인 $ 0.52 이상에 도달할 수 있습니다.

 

최근 "Asset-Light"거래

지난 2 년 동안 MGM은 Bellagio, Mandalay Bay 및 그 이름을 딴 카지노 인 MGM Grand를 외부 투자자에게 매각했습니다. 그러나 구매자 중 하나는 MGM Growth Properties (NYSE : MGP )라는 부동산 투자 신탁 (REIT)을 통해 MGM 자체입니다.

 

이 세 가지 거래 모두에서 MGM은 관리 계약 및 임대 계약을 통해 부동산을 계속 운영할 것입니다. 포시즌스 호텔과 메리어트 인터내셔널 (NASDAQ : MAR )이 처음 개척 한 이 자산 조명 전략은 자본 집약적이지 않고 자기 자본 수익률이 높은 비즈니스 모델을 제공합니다. 더 중요한 것은 이러한 판매 수익금이 부채를 줄이거나 사업에 재투자하는 데 사용될 수 있다는 것입니다.

 

MGM 주식 평가

반복적인 수익원을 보유하고있는 대형주 설립 기업은 특정 연도에 수익이 60 % 감소하는 경우가 많지 않습니다. 그러나 MGM과 2020 년에 접객업 및 여행 산업의 다른 많은 회사들에게도 발생했습니다. 작년에 수십억 달러의 영업 손실을 기록한 유효한 평가 지표는 회복 마진 또는 할인된 현금 흐름에 대한 수익입니다.

 

이 측정 기준에서 중간에서 높은 $ 40 범위의 가격 목표는 실행 가능해 보입니다. 하지만 간단하게 하기 위해 전설적인 투자자 인 Howard Marks의 말을 들을 수 있습니다. 그는 최근 CNBC에서 “대유행으로 인한 어려움으로 벌금을 받은 회사를 발견하고 벌금을 과도하게 사용하고 어려움이 일시적인 회사를 찾을 수 있다면 지금은 좋은 부문이라고 생각한다 ”라고 말했습니다. 그리고 MGM 주식은 그 설명에 잘 맞습니다.

finviz

출처: Investorplace