재고 판매 일수 – DSI (Days Sales of Inventory)

재고 판매 일수 (DSI)는 회사가 재고를 판매로 전환하는 데 걸리는 평균 시간 (일)을 나타내는 재무 비율입니다.

 

재고의 유동성을 나타내는 수치는 회사의 현재 재고 재고가 얼마나 오래 지속될 것인지를 나타냅니다. 

 

일반적으로 평균 DSI는 산업마다 다르지만 재고 정리 기간이 짧은 것을 나타내는 낮은 DSI가 선호됩니다.

 

공식 및 DSI 계산

 

판매 가능한 제품을 제조하려면 회사는 원자재 및 기타 자원이 필요하고 이는 재고와 비용을 발생시킵니다. 또한 판매 가능한 제품의 제조와 관련된 비용이 있습니다. 

 

이러한 비용에는 인건비 및 전기와 같은 유틸리티 지불이 포함되며 매출 원가 (COGS)로 표시됩니다. 이는 회사가 일정 기간 동안 판매하는 제품을 구입하거나 제조하는 비용으로 정의됩니다.

 

DSI는 지정된 기간 동안 또는 특정 날짜를 기준으로 재고의 평균 가치와 판매 된 상품 비용을 기준으로 계산됩니다.

 

수학적으로 해당 기간의 일수는 1 년 365 일, 분기 90 일을 사용하여 계산됩니다. 경우에 따라 360 일이 대신 사용됩니다.

 

회계 관행에 따라 두 가지 버전의 DSI 공식을 사용할 수 있습니다. 

 

첫 번째 버전에서 평균 재고 금액은 6 월 30 일로 끝나는 회계 연도 말과 같이 회계 기간 말에 보고 된 기말 수치로 취해집니다. 이 버전은 언급된 날짜 "현재"의 DSI 값을 나타냅니다.

 

평균 재고 = 기말 재고

 

 다른 버전에서는 시작 날짜 인벤토리 및 종료 날짜 인벤토리의 평균 값이 사용되며 결과 수치는 해당 특정 기간 동안의 DSI 값을 나타냅니다. 

 

평균 재고 = (기간 시작 재고 + 기간 종료 재고) / 2 

 

COGS 값은 두 버전에서 동일하게 유지됩니다.

 

핵심 사항

- 재고 판매 일수 (DSI)는 회사가 재고를 판매하는 데 걸리는 평균 일수입니다.

- DSI는 분석가가 판매 효율성을 결정하는 데 사용하는 메트릭입니다.

- DSI가 높으면 회사가 재고를 제대로 관리하지 않거나 판매하기 어려운 재고가 있음을 나타낼 수 있습니다.

 

DSI가 말하는 것

DSI는 회사의 현금이 재고에 묶여있는 기간을 나타내므로 더 작은 DSI 값이 선호됩니다. 

 

숫자가 작을수록 회사가 더 효율적이고 자주 재고를 판매하고 있음을 나타내며, 이는 매출이 이익으로 이루어지고 있다고 가정할 때 빠른 회전율로 인해 더 높은 수익을 얻을 수 있음을 의미합니다. 

 

반면에 DSI 값이 크다는 것은 회사가 쓸모없고 대량의 재고로 어려움을 겪고 있고 너무 많은 투자를 했을 수 있음을 나타냅니다. 회사가 다가오는 휴가 시즌에 범퍼 판매를 예상하는 것과 같이 높은 주문 이행률을 달성하기 위해 높은 재고 수준을 유지할 수도 있습니다.

 

DSI는 회사의 재고 관리 효과를 측정 한 것입니다. 재고는 비즈니스에 필요한 운영 자본의 상당 부분을 구성합니다. 이 효율성 비율은 회사가 재고를 판매하기 전에 재고를 보유하는 일 수를 계산하여 회사의 현금이 재고에 잠겨있는 평균 시간을 측정합니다.

 

그러나 이 숫자는 충분한 배경 설명이 부족한 경우가 있기 때문에 주의해서 살펴봐야 합니다.

 

DSI는 제품 유형 및 비즈니스 모델과 같은 다양한 요인에 따라 산업별로 크게 달라지는 경향이 있습니다. 따라서 동일한 섹터 피어 기업 간의 가치를 비교하는 것이 중요합니다. 기술, 자동차 및 가구 분야의 기업은 재고를 오랫동안 보유할 수 있지만 부패하기 쉽고 빠르게 움직이는 소비재 (FMCG) 비즈니스 기업은 그렇지 않습니다. 따라서 DSI 값에 대해 섹터 별 비교가 이루어져야 합니다.

 

시장 역학에 따라 때때로 높은 DSI 값이 선호될 수 있습니다. 다음 분기에 특정 제품에 대한 공급 부족이 예상되는 경우 비즈니스는 재고를 보유한 다음 나중에 훨씬 더 높은 가격에 판매하여 장기적으로 이익을 개선하는 것이 더 나을 수 있습니다.

 

예를 들어, 특정 연수 지역의 가뭄 상황은 당국이 수질이 어려운 다른 지역에서 물을 공급해야 함을 의미할 수 있습니다. 일정 기간이 지나면 정수기에 대한 수요가 급증할 수 있으며 재고를 보유하면 기업에 이익이 될 수 있습니다.

 

DSI가 나타내는 단일 가치 수치와 관계없이 회사 경영진은 최적의 재고 수준과 시장 수요 간에 상호 이익이 되는 균형을 찾아야 합니다.

 

DSI 대 재고 회전율 (Inventory Turnover)

DSI와 관련된 유사한 비율은 재고 회전율로 , 회사가 분기 별 또는 연간과 같은 특정 기간 동안 재고를 판매하거나 사용할 수 있는 횟수를 나타냅니다. 

 

재고 회전율은 매출 원가를 평균 재고로 나눈 값으로 계산할 수 있고, 다음과 같습니다.

 

기본적으로 DSI는 주어진 기간 동안 재고 회전율의 역수입니다. DSI가 높을수록 매출액이 낮아지고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

 

일반적으로 재고 회전율이 높을수록 매출이 증가한다는 것을 의미하므로 회사에 더 좋습니다. 재고가 적고 판매량이 동일하면 재고 회전율이 높아집니다. 

 

경우에 따라 제품에 대한 수요가 보유 재고보다 클 경우 회사는 높은 이직률에도 불구하고 매출 손실을 보게 되므로 이러한 수치를 업계 경쟁 업체와 비교하여 맥락 화하는 것이 중요 함을 확인합니다.

 

DSI는 3 단계 현금 전환 주기 (CCC)의 첫 번째 부분으로, 원자재를 판매에서 실현 가능한 현금으로 전환하는 전체 프로세스를 나타냅니다. 다른 두 단계는  미결제 일수 (DSO) 및  미지급 일수 (DPO)입니다. 

 

DSO 비율은 회사가 미수금을 받는 데 걸리는 시간을 측정하는 반면, DPO 값은 회사가 미지급금을 갚는 데 걸리는 시간을 측정합니다. 

 

전반적으로 CCC 값은 각 순 투입 달러 (현금)가 고객에게 판매를 통해 받은 현금으로 전환되기 전에 생산 및 판매 프로세스에 묶여있는 평균 시간을 측정하려고 합니다.

 

DSI가 중요한 이유

재고 수준을 관리하는 것은 대부분의 비즈니스에서 중요하며 소매 회사 나 실제 상품을 판매하는 회사에게 특히 중요합니다. 

 

재고 회전율은 재고를 전환하고 해당 재고에서 판매를 창출하는 회사의 효율성 수준을 나타내는 가장 좋은 지표 중 하나입니다. 하지만 재고 비율의 판매 일수는 그 수치를 일일 단위로 보여주기 때문에 회사의 재고 관리 및 전반적인 효율성에 대한 보다 정확한 그림을 나타냅니다.

 

DSI 및 재고 회전율은 투자자가 경쟁사와 비교할 때 회사가 재고를 효과적으로 관리할 수 ​​있는지 여부를 알 수 있도록 도와줍니다. Management Science의 2014 년 논문 "소매 산업 관점에서 재고 생산성이 미래의 재고 수익을 예측합니까? "에 따르면 재고 비율이 높은 회사의 주식은 업계 평균을 능가하는 경향이 있습니다.

 

반대로 재고 비율이 낮으면 과잉 재고, 시장 또는 제품 부족, 또는 그렇지 않으면 재고 관리가 제대로 이루어지지 않아 일반적으로 회사의 전반적인 생산성 및 성과에 좋지 않은 징후를 나타낼 수 있습니다.

 

DSI의 예

선도적인 소매 기업인 Walmart ( WMT )는 2018 회계 연도에 재고 가치가 $ 43.78 billion이고 판매된 상품 비용이 $ 373.4 billion입니다.

 

재고 가치는 회사의 대차 대조표에 나와 있지만 연간 재무제표. 완제품, 재공품, 원자재 및 진행 지불을 포함하는 모든 재고 범주의 총계를 포함하도록 주의해야 합니다.

 

Walmart는 소매 업체이므로 원자재, 진행 중인 작업 및 진행중인 지불금이 없습니다. 전체 재고는 완제품으로 구성됩니다.

 

연간 계산 일수로 365를 사용하면 Walmart의 DSI는 다음과 같습니다.

 

 

Microsoft ( MSFT )는 2018 회계 연도 말에 총재고가 26 억 6 천만 달러이고 원가가 384 억 5 천만 달러를 기록했습니다.

 

Microsoft가 소프트웨어 및 하드웨어 제품을 생성 한 이후로 재고가 완제품 (19 억 5 천만 달러)에 분산되어 진행 중입니다.  (5,400 만 달러) 및 원자재 (6 억 5500만 달러). 

 

마이크로 소프트의 DSI 값은 다음과 같습니다.

이 수치는 월마트가 인벤토리를 정리하는 데 약 43 일이 더 오래 걸렸고 Microsoft는 약 25 일이 걸렸음을 나타냅니다.

 

2018 회계 연도에 총재고가 1717 억 달러이고 원가가 1,314 억 6 천만 달러 인 온라인 소매 대기업 아마존 ( AMZN )의 유사한 수치를 살펴보면 45.03 일이라는 상대적으로 높은 값을 나타냅니다.

 

Walmart와 Amazon이 모두 선도적인 소매 업체이지만, 운영 방식은 후자의 경우 더 높은 DSI 값을 설명합니다.

 

월마트는 오프라인 소매점에서 많은 사람들이 붐비는 것을 보고 있으며, 소비자는 상품이 부패하기 쉬운 식료품으로 구성되어 있기 때문에 대량으로 상품을 구매합니다.

 

반면 아마존 고객은 아이템을 선택적으로 (종종 한 번에 한두 개) 구매하고 배송 시간이 DSI 값에 추가될 수 있습니다.

 

Walmart는 부패하기 쉬운 품목을 재고에 오래 보관할 여유가 없기 때문에 창고에 장기간 보관되는 매우 다양한 상품을 판매하는 Amazon에 비해 상대적으로 DSI 수치가 낮습니다.

 

출처: investopedia "Days Sales of Inventory"