채권 수익률은 QQQ 주식에 어떤 영향을 줄까요?

기술 중심의 QQQ 주식은 성장 주식이 둔화됨에 따라 불안정한 위치에 있습니다. Invesco QQQ Trust  (NASDAQ : QQQ ) 주식은 세계에서 가장 높은 거래하는 ETF 중 하나입니다. 이 주식을 조사해야 하는 많은 이유가 있지만 QQQ에는 특별한 추첨이 있습니다. Invesco QQQ Trust의 투자자는 기술에 대한 (상대적으로) 다양한 노출을 원하는 사람들입니다. 상대적으로 ETF 보유 지분의 약 40 % 가 5 개 주식에 있기 때문입니다.

Finviz

• Apple  (NASDAQ : AAPL ) – 11. % 가중치
• Microsoft  (NASDAQ : MSFT ) – 9.5 % 가중치
• Amazon.com  (NASDAQ : AMZN ) – 8.4 % 가중치
• 알파벳  (NASDAQ : GOOG ) 및 (NASDAQ : GOOGL ) – 6.9 % 가중치
• Tesla  (NASDAQ : TSLA ) – 4.3 % 가중치

즉, 이러한 회사는 이유 때문에 각 분야에서 가장 큰 회사 중 일부입니다. 많은 투자자는 특정 회사의 시가 총액 규모가 일반적으로 시간이 지남에 따라 낮은 변동성 및 더 나은 위험 조정 수익률과 관련이 있기 때문에 그러한 회사에 대해 가중치가 높은 ETF를 소유하기를 원합니다.

 

즉, 채권 수익률은 이러한 기술 거물들이 투자자들에게 최근 QQQ 주식을 제공 한 회복에 약간의 찬물을 부은 것으로 보입니다. 그 이유를 살펴보겠습니다.많은 투자자들이 채권 수익률 상승이 일반적으로 기술 주식에 나쁜 이유를 이해하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 인플레이션 기대치가 상승한다는 것은 시장이 경제 회복에서 광범위하게 가격을 책정한다는 것을 의미합니다. 

 

그거 좋은 거죠? 네, 그렇습니다. 그러나 채권 수익률, 특히 미국 국채는 대부분의 평가 모델에서 무위험 이자율로 사용됩니다. 채권 수익률이 상승하면 무위험 금리가 상승하여 모든 주식의 가치가 낮아집니다.

 

이제 기술 부문에서 전반적으로 확장된 밸류에이션을 감안할 때 이러한 기업은 이러한 움직임에 더 민감하게 반응하는 경향이 있습니다. 할인된 현금 흐름 모델에서 주요 변수에 대한 작은 조정은 완벽하게 가격이 책정된 주식에 대해 상대적으로 큰 변동을 초래할 수 있습니다.

 

연방 준비은행은 현재 수익률 곡선의 짧은 쪽에 초점을 맞추고 있기 때문에 시장은 현재 곡선의 긴 쪽에 대한 가격을 결정하고 있습니다. 미국 10 년물 재무부는 예측 모델에서 많은 분석가가 무위험 금리로 일반적으로 사용하기 때문에 가장 많이 인용되는 채권 수익률 메트릭입니다. 미국 10 년물 재무부는 14 개월 최고치에 가깝습니다. 따라서 투자자들은 모델을 다시 만들기 위해 분투하고 있습니다.

 

결론

일반적으로 말해서, 닷컴 거품이 최고조에 달한 이후로 기술 주가 이렇게 가치가 높지 않았습니다. 이 주식이 높을수록 잠재적 하락에 대한 더 많은 하방 여지가 존재합니다. 이는 변동이 모델의 산출 가치에 실제로 영향을 미칠 수 있기 때문에 투자자는 성장률, WACC 및 무위험 이자율을 정확하게 사용해야 한다는 것을 의미합니다.

 

흥미로운 점은 가장 최근의 대유행으로 인한 매도 기간 동안 기술 주식의 실적입니다. 이 주식들은 실제로 대부분의 섹터를 능가했으며, 그 주요 이유는 붕괴된 채권 수익률입니다. 성장주는 투자자가 채권에서 본질적으로 아무것도 얻지 못하는 환경에서 훨씬 더 매력적으로 변하는 경향이 있습니다.

 

반대로 채권 가격이 하락하면 (가격이 수익률과 반비례함) 채권 자산은 포트폴리오 할당 자에게 더 매력적으로 변합니다. 따라서 나는 어떤 종류의 연방 준비 제도 이사회의 간섭을 제외하고 중기 적으로 지속적인 가치 성장 순환이 일어날 것으로 기대하고 있습니다.

 

좀 더 구체적으로 말하자면, 순환성이 높은 소비자 임의 주식이 실적을 능가할 가능성이 있다고 생각합니다.

역사는 우리에게 많은 어려운 교훈을 가르쳐 줄 수 있습니다. 밀레니얼 세대의 많은 투자자들은 20 년 전 닷컴 버블 붕괴를 기억하지 못할 것입니다. 그러 나이 패배 이후 QQQ가 자본 절상 관점에서 완전히 회복되기까지 약 15 년이 걸렸습니다. 우리는 1999/2000 년에 우리가 평가했던 가치에 여전히 맞지 않습니다. 그러나 기술 주식은 오늘날 확실히 그 수준에 접근하고 있습니다. 투자자는 이러한 위험을 인식하고 오늘날의 투자에 대해 정말 장기적으로 생각해야 합니다.

 

출처: Investorplace