아래는 Maplelane Capital의 상위 5 개 주식 보유입니다.
5. 알파벳 (NASDAQ : GOOG )
Maplelane Capital의 Alphabet (NASDAQ : GOOG) 주식 매입 전략은 헤지 펀드에 대한 이익을 창출했습니다. Google의 점유율은 온라인 광고 수익의 증가와 안정된 경제 동향 덕분에 지난 6 개월 동안 거의 20 % 급등했습니다.
4 분기 순 수익률이 15.39 % 인 Giverny Capital Asset Management LLC 는 투자자 서한에서 Alphabet의 가격이 공정하다고 밝혔습니다. Giverny Capital Asset Management가 언급 한 내용은 다음과 같습니다.
“알파벳은 우리의 가장 큰 보유입니다. 우리는 편견이 있지만, 알파벳 가격이 합리적이라고 주장합니다. 여행 관련 검색을 통해 상당한 수익을 올렸으며 올해는 크게 감소했습니다. 여행 지출 수치는 언젠가는 곧 돌아올 것입니다. Alphabet은 또한 젊은 벤처에 자금을 지원하기 위해 R & D 및 자본 지출에 엄청난 금액을 지출합니다.
유튜브, 웨이모 자율 주행차, 클라우드 컴퓨팅 센터, 인공 지능 연구를 포함한 다른 기업들은 결국 주주들에게 의미 있는 수익을 창출할 것입니다. 또는 최악의 경우 시간이 지남에 따라 투자를 덜 소비하게됩니다.
Alphabet이 단순히 여행 광고가 반등하고 핵심 검색 비즈니스가 성장함에 따라 투자 지출에 대해 몇 년 동안 규율을 행사한다면 그 결과 발생하는 무료 현금 흐름은 소유자에게 만족스러운 수익을 창출 할 것입니다.”
4. JD.com (NASDAQ : JD )
JD는 놀라운 주가 상승을 활용하기 위해 9 월 분기 동안 회사 지분의 42 %를 헤지 펀드가 매각했지만 Maplelane Capital의 상위 10 개 주식 중 하나입니다. JD는 헤지 펀드 전체 포트폴리오의 약 3.19 %를 차지합니다. 중국 전자 상거래 플랫폼의 점유율은 지난 12 개월 동안 거의 126 % 상승했습니다.
2020 년 일부 계정에서 29.8 %를 창출 한 Argosy Investors는 투자자 서신에서 JD.com을 포함한 몇몇 주식에 대해 언급했습니다. Argosy Investors가 말한 내용은 다음과 같습니다.
“JD.com은 비즈니스를 구성 요소로 나누기 위해 의식적인 결정을 내렸으며, 이는 각 비즈니스의 가치를 드러내는데 도움이 됩니다. JD의 기업 가치는 현재 약 1,200 억 달러입니다. JD는 미화 280 억 달러 규모의 JD Health 사업 (미국의 Teladoc과 유사)을 분사하고, JD Cloud 사업 (미국의 AWS와 유사)을 분사할 수 있으며, JD Logistics 사업의 주식을 매각했으며, 밸류에이션을 노리고 있습니다.
2021 년 IPO를 통해 미화 400 억 달러, 공급망 및 소비자 대출을 제공하는 JD Digits는 Ant Financial이 중국 정부가 IPO를 완료하는 것을 막기 전에 거의 미화 300 억 달러에 달할 것으로 예상되었습니다. JD 내에서 이러한 비즈니스 부문의 총가치는 약 980 억 달러입니다. JD의 핵심 소매 비즈니스 (및 클라우드 비즈니스)에 220 억 달러를 남겨두고 올해 매출 1,000 억 달러 이상을 기록하고 있으며 매년 20 % 이상 성장하고 있습니다.
JD Retail의 장기 마진이 5 %라고 가정하면이 부문은 50 억 달러의 영업 이익 (EBIT)을 창출하고 있습니다. 강력한 시장 지위를 감안할 때 투자자들은 JD의 소매 사업만을 EBIT의 20 배로 평가할 수 있으며, JD 소매 가치는 1,000 억 달러로 평가할 수 있습니다.
이에 비해 Amazon은 1,500 억 달러의 수익을 올린 한 해 동안 1,750 억 달러 이상의 가치를 기록했습니다. 따라서 우리는 미국에서 Amazon이 직면한 것보다 중국에서 Alibaba와의 경쟁이 더 치열한 환경에도 불구하고 JD가 저평가되었다고 계속 믿고 있습니다.
" 강력한 시장 지위를 감안할 때 투자자들은 JD의 소매 사업만을 EBIT의 20 배로 평가할 수 있으며, JD 소매 가치는 1,000 억 달러로 평가할 수 있습니다. 이에 비해 Amazon은 1,500 억 달러의 수익을 올린 한 해 동안 1,750 억 달러 이상의 가치를 기록했습니다. 따라서 우리는 미국에서 Amazon이 직면 한 것보다 중국에서 Alibaba와의 경쟁이 더 치열한 환경에도 불구하고 JD가 저평가되었다고 계속 믿고 있습니다. "
강력한 시장 지위를 감안할 때 투자자들은 JD의 소매 사업만을 EBIT의 20 배로 평가할 수 있으며, JD 소매 가치는 1,000 억 달러로 평가할 수 있습니다. 이에 비해 Amazon은 1,500 억 달러의 수익을 올린 한 해 동안 1,750 억 달러 이상의 가치를 기록했습니다. 따라서 우리는 미국에서 Amazon이 직면 한 것보다 중국에서 Alibaba와의 경쟁이 더 치열한 환경에도 불구하고 JD가 저평가되었다고 계속 믿고 있습니다. "
3. Fiserv, Inc. (NASDAQ : FISV )
Maplelane Capital은 2020 년 동안 Fiserv, Inc. (NASDAQ : FISV) 주식의 저조한 성과를 활용했습니다. 헤지 펀드는 2 분기에 큰 위치를 차지하고 3 분기에 기존 위치에 추가되었습니다.
Oakmark Fund의 포트폴리오 관리자 인 Bill Nygren은 Fiserv가 자신의 가치 선택에 포함될 자격이 있다고 설명했습니다. Bill Nygren이 말한 내용은 다음과 같습니다.
“몇 년만 내다보고 First Data 인수를 통해 기록한 비용 절감에서 기대하는 시너지 효과에 대해 전적으로 기여한다면 그 배수는 약 20 배에서 16 배로 떨어집니다. 또한 Fiserv 내부에는 매출의 5 % 미만을 차지하는 비즈니스가 있습니다.
Clover입니다.” Nygren은 금융 회사 인 Square Inc. 가 Fiserv의 시가 총액보다 더 많이 공개 시장에서 거래하고 있지만 Square의 비즈니스와 많은 유사성을 가진 Clover가 실제로 더 많은 양을 처리한다고 언급했습니다. "
2. Amazon.com (NASDAQ : AMZN )
가장 큰 전자 상거래 거인 Amazon.com (NASDAQ : AMZN)은 Maplelane Capital의 두 번째로 큰 주식 보유입니다. 이것은 뉴욕에 기반을 둔 헤지 펀드의 장기 투자이며 회사는 9 월 분기 동안 기존 포지션에 추가했습니다.
L1 캐피털 인터내셔널 펀드는 투자자 서신에서 아마존에 대한 낙관적인 사례를 제시했습니다. L1 Capital이 말한 내용은 다음과 같습니다.
“기술 부문에 대한 몇 가지 투자는 Amazon에 대한 우리의 투자를 늘리는 데 사용된 수익으로 평가 근거에서 삭감되었습니다. Amazon의 성공적인 플라이휠 비즈니스 모델과 Amazon Web Services는 잘 알려져 있습니다. 그러나 우리는 현재 주가가 과소평가되었다고 생각합니다.
– 주요 비즈니스에서 Amazon의 성장 잠재력에 대한 일관성 및 수명
– 마진이 높고 빠르게 성장하는 광고와 같은 추가 수익원의 중요성
– 물류 및 기타 인프라에 대한 Amazon의 단계적 투자로 인한 경쟁 및 경쟁 우위에 대한 장벽 강화.”
1. Alibaba Group Holding Limited (NYSE : BABA )
Alibaba Group Holding Limited (NYSE : BABA)가 Maplelane의 상위 10 개 주식 보유 목록에서 1 위를 차지했습니다. 헤지 펀드는 9 월 분기에 회사의 지분을 12 % 줄였지만 중국 전자 상거래 플랫폼은 여전히 전체 포트폴리오의 7.11 %를 차지하는 가장 큰 포트폴리오입니다.
2020 년 4 분기에 21 %를 반환 한 Aikya Investment Management Ltd는 Alibaba의 현금 흐름 성장에 대해 낙관적입니다. 다음은 Aikya Investment Management가 투자자의 편지에서 언급 한 내용입니다.
“장기적인 예측에 따르면 Alibaba는 2030 년에 600 억 달러의 현금 흐름을 창출할 수 있습니다. 알리바바가 2030 년에 훨씬 더 성숙한 사업이 될 것이라는 가정하에 우리의 투자는 최소한 5 % 의 현금 흐름을 창출 할 것으로 예상합니다. 수율. 이는 Alibaba가 2030 년에 1 조 2 천억 달러의 가치가 있어야한다는 것을 의미하며, 우리가 주식 기반 보상에 대한 주식 수에 부적절한 조정을 고려하면 오늘 주가에서 3 %의 수익을 얻을 것으로 예상할 수 있습니다.”
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